Prognoza za smanjenje ključne stope c. Prognoza ključne stope Centralne banke
Upravni odbor Centralne banke snizio je ključnu stopu za 0,5 procentnih poena, na 8,5 odsto i obećao da će sljedeće smanjenje izvršiti prije kraja prvog kvartala 2018. godine. Stručnjaci očekuju da će banke sada ublažiti uslove kreditiranja potrošača
Foto: Andrej Rudakov / Bloomberg
Upravni odbor Banke Rusije na sjednici 15. septembra snizio je ključnu stopu za 0,5 procentnih poena, na 8,5%, navodi se u saopštenju regulatora. „Na horizontu naredna dva kvartala, Banka Rusije priznaje mogućnost smanjenja ključne stope“, navodi se u saopštenju Centralne banke. Šefica Centralne banke Rusije Elvira Nabiulina, komentarišući odluku o stopi, obećala je da će dalje odluke "biti u skladu sa principima glatkosti i postupnosti". Istovremeno, moguća je i pauza u ublažavanju politike i smanjenje stope za 0,25 ili 0,5 procentnih poena, dodala je ona.
Snažna deflacija u avgustu bila je ključni faktor za ovako širok pomak Centralne banke na stopu. Kako ističu u banci, inflacija na tržištu neprehrambenih roba se smanjuje, a rast cijena usluga stabilizirao se na oko 4%. Rast cijena prehrambenih proizvoda usporava i zbog sezonskog sniženja cijena voća i povrća.
Prema podacima Centralne banke, srednjoročni rizici da inflacija premaši ciljnu vrijednost od 4% do kraja 2017. godine prevladavaju nad rizicima održivog odstupanja sa 4%. Istovremeno, regulator je u petak snizio prognozu inflacije za kraj 2017. na 3,5-3,8%. Kako je napomenuo predsjedavajući, Centralna banka smatra da su ove prognoze u skladu sa ciljem - blizu 4%.
Centralna banka je snizila ključnu stopu četvrti put u godini: 24. marta stopa je smanjena za 0,25 procentnih poena, na 9,75 odsto, 28. aprila - za 0,5 procentnih poena, 16. juna - za 0,25, na 9. %. Nakon rezultata prethodne sjednice odbora direktora, regulator je napravio pauzu uz napomenu da je „inflacija i dalje blizu ciljanog nivoa, a oporavak privredne aktivnosti se nastavlja. Istovremeno, kratkoročni i srednjoročni rizici inflacije ostaju.” Tada je banka saopštila da još ima prostora za smanjenje ključne stope u drugoj polovini 2017. Tako je Centralna banka u septembru prilagodila signal, produživši period za ublažavanje monetarne politike (MP) do kraja prvog kvartala 2018. godine.
Šta je bilo prije?
Eksperti su nakon sastanka u petak, 15. septembra, očekivali nastavak popuštanja monetarne politike i bili su skloni da odmah smanje stopu za 0,5 procentnih poena. Sedmicu prije odluke regulator je napomenuo mogućnost smanjenja u rasponu do 0,5 procentnih poena. Većina od 41 ekonomista koje je anketirao Bloomberg očekivalo je da će stopa biti smanjena za 0,5 procentnih poena, na 8,5%, a šest stručnjaka smatra da će regulator smanjiti stopu za 0,25 procentnih poena, postavljajući tako put za lakše postizanje cilja inflacije od 4% na kraju 2017. Prema rezultatima ankete Reutersa sprovedene u ponedjeljak, 11. septembra, od 23 anketirana ekonomista, njih 20 je očekivalo smanjenje stope za 0,5 procentnih poena, a preostala tri za 0,25, na 8,75%.
Razloge za smanjenje stope potvrdili su i statistički podaci: nakon ubrzanja inflacije u junu i julu zbog rasta cijena povrća, u avgustu je usporila na istorijski minimum, pavši ispod ciljanog nivoa regulatora. Prema Rosstatu, sedmična inflacija u Rusiji u periodu od 5. do 11. septembra 2017. bila je na nuli u poređenju sa deflacijom od 0,1% sedmicu ranije. Potrošačke cijene su od početka godine porasle za 1,7%, a od početka septembra za 0,1%. Istovremeno, u uporednom periodu prošle godine (od 6. do 12. septembra) statistička agencija je zabilježila i nultu inflaciju. Tako je na godišnjem nivou inflacija od 11. septembra iznosila oko 3,2%.
Uticaj na rublju
Kurs rublje prema dolaru se neznatno promijenio nakon objavljivanja kursa, pokazujući pad sa 57,54 rublje. na otvaranju za 0,12%, na 57,61, do 15:05 po moskovskom vremenu. Kurs rublja/evro ostao je praktično nepromijenjen, zadržavši se na početnom nivou od 68,86 rubalja.
Kako napominje Sergej Romančuk, šef operacija na deviznom i novčanom tržištu Metalinvestbanke, projektovana procjena kursa rublje do kraja godine je oko 58,5 rubalja. po dolaru, stoga je u sadašnjim uslovima nemoguće pretpostaviti da će rublja uveliko odstupiti od vrednosti. Istovremeno, analitičari Promsvyazbanke očekuju umjereno slabljenje rublje na 59-60 rubalja do kraja godine. za dolar. “Posljednjih mjeseci rublja je bila u visokoj korelaciji s drugim valutama zemalja u razvoju i jača zbog dobre potražnje za operacijama provodne trgovine, međutim, u budućnosti, politike Federalnih rezervi i Centralne banke mogu postepeno zaoštravati i ograničavati jačanje valute,” kaže vodeći analitičar banke Roman Nasonov.
Glavni ekonomista Alfa banke Natalija Orlova napominje da se saopštenje Centralne banke nakon sastanka u petak ne razlikuje mnogo od julske publikacije. Time, objašnjava ona, Banka Rusije pokušava da pokaže tržištu da se inflacija usporava u skladu sa predviđanjima regulatora i daje signal da će zadržati umereno čvrstu monetarnu politiku bez radikalnog smanjenja stopa.
Kako će se stopa promijeniti do kraja godine?
Prema rečima Vladimira Bragina, direktora za analizu finansijskih tržišta i makroekonomije kompanije za upravljanje Alfa kapitalom, nema suštinske razlike između smanjenja stope u petak za 50 ili 25 bp. a nije, jer je u svakom slučaju tržištu dat signal za nastavak ciklusa monetarnog popuštanja. Prema njegovom mišljenju, teško da će ukupno smanjenje stope do kraja godine u potpunosti zavisiti od današnje odluke Centralne banke. "Glavno je pitanje gdje će biti ključna stopa na kraju ciklusa popuštanja monetarne politike", smatra stručnjak. “I postoji važna razlika između toga da li se inflacija stabilizuje na 4%, 3% ili niže.”
Prema riječima šefa centra za razvoj strategije Gazprombank, Yegora Susina, pad znači da je regulator počeo pozitivnije gledati na privredni rast, dok je istovremeno odstupanje inflacije ispod ciljanih 4% lokalno i kratkotrajno. termin fenomen zbog sezonskog karaktera.
Glavni ekonomista Evroazijske razvojne banke Jaroslav Lisovolik predviđa da će na kraju godine stopa dostići 8,25%. Centralna banka uvijek postupa oprezno, ali će do kraja godine smanjiti stopu na 8-8,25%, kaže Anton Tabakh, glavni ekonomista rejting agencije Expert RA. „Rusija je jedina velika zemlja koja ima tako visoke stope“, smatra stručnjak. “Ovo je atrakcija neviđene velikodušnosti koja će i dalje privlačiti špekulante.”
Međutim, nakon što je Centralna banka objavila svoju odluku, ekonomisti su počeli da prilagođavaju svoje prognoze. “Iako i dalje postoji mogućnost smanjenja stope prije kraja godine, regulator je ipak produžio vremenski okvir za ublažavanje monetarne politike. S tim u vezi, malo smo prilagodili našu prognozu stope i očekujemo da do kraja godine ona neće biti 8-8,25%, već 8%“, kaže Oleg Kuzmin, glavni ekonomista Renaissance Capitala u Rusiji i ZND .
Kako će se promijeniti cijene?
Trenutna odluka regulatora o stopi zasnovana je na očekivanjima tržišta, pa će se proces smanjenja stopa na depozite i kredite nastaviti, iako ne tako dinamično, kaže Natalija Šilova, direktorica centra za makroekonomska predviđanja B&N banke. „Stope na depozite već duže vreme aktivno opadaju i do kraja kvartala mogle bi da se smanje za 0,2-0,3 procentna poena“, kaže ona. Stručnjak napominje da najveći pomak treba očekivati kod neobezbijeđenih potrošačkih kredita i kreditnih kartica, za koje su stope sada oko 20%. “Stope za njih mogu se smanjiti za 1-2 procentna poena. do kraja godine”, dodaje ona. Stope na hipotekarne kredite su sada na istorijskom najnižem nivou, pa bi do kraja godine ta stopa mogla pasti za najviše 0,5 procentnih poena, kažu stručnjaci.
Stope na depozite i kredite će se do kraja godine smanjiti za 0,3 i 0,4 procentna poena. Shodno tome, predviđa Roman Nasonov.
Rast će biti veći, ali su potrebne reforme
Uz najavu smanjenja stope, Centralna banka je povećala prognozu rasta BDP-a na kraju 2017. godine: ako je ranije iznosila 1,3-1,8%, sada je poboljšana na 1,7-2,2%. Ako posmatramo ova očekivanja na višem nivou, ona Centralnu banku čine najoptimističnijim prognozerom dinamike ruske ekonomije za ovu godinu. Pre njega se takvim moglo smatrati Ministarstvo ekonomskog razvoja - resor je predviđao rast od 2%, au avgustu je prognoza rasta bila i do 2,1%.
Centralna banka skreće pažnju da je privredni rast u drugom tromjesečju premašio očekivanja (ako je Bloomberg konsenzus prognoza bio rast od 1,7%, onda je u stvari bio 2,5%). "Ekonomski rast podržan je investicijama i potražnjom potrošača, kao i obnavljanjem industrijskih zaliha", napominje regulator. Rast je podržan nenormalnim investicijama, koje su u drugom kvartalu porasle za 6,3%. Međutim, analitičari Centralne banke su ovu dinamiku objasnili privremenim faktorima, posebno ulaganjima u izgradnju mosta preko Kerčkog moreuza i gasovoda Snaga Sibira.
“U pojedinim industrijama ubrzanje rasta povezano je i sa održivim i jednokratnim faktorima, čiji će se uticaj vjerovatno smanjiti u drugoj polovini godine, što djelimično potvrđuju i statistički podaci u julu”, navodi Centralna banka. naglašava. Rosstat ne objavljuje mjesečnu dinamiku BDP-a, ali je Ministarstvo ekonomskog razvoja u julu izvijestilo o usporavanju rasta na 1,5%, što je uzrokovano slabijim pokazateljima u poljoprivredi, industriji i trgovini, iako su djelimično nadoknađeni građevinarstvom. Najizraženije pogoršanje dinamike bilo je u prerađivačkoj industriji, ali generalno, julske podatke ne treba doživljavati kao promjenu pozitivnog trenda, ocijenilo je Ministarstvo ekonomskog razvoja.
U svakom slučaju, privreda je sada “blizu svog potencijalnog nivoa”, ocijenila je u petak Centralna banka: “Ograničenja ekonomskom rastu mogu biti nedostatak proizvodnih kapaciteta, kao i situacija na tržištu rada, gdje može doći do nedostatak kvalifikovanog kadra u pojedinim segmentima.” Rast iznad 1,5-2% moguć je samo uz strukturne reforme, još jednom je podsjetio regulator. Ministarstvo za ekonomski razvoj ima optimističniju dugoročnu prognozu - iznad 2%. Centralna banka ocjenjuje ekonomski rast na tradicionalniji način u odnosu na Ministarstvo ekonomskog razvoja, ne podliježući pretjeranom optimizmu, kaže Dmitrij Polevoj, glavni ekonomista ING-a za Rusiju i ZND. Ministarstvo, u svojoj osnovnoj prognozi, očekuje da će se rast ubrzati na 2,3% do 2020. godine, čak i uz pad cijena nafte nakon 2017.
Godina | Termin | Prognoza, % | Max, % | min, % |
2019 | 1. kvartal | 7.75 | 8.25 | 7.25 |
2019 | 2. kvartal | 7.5 | 7.75 | 7 |
2019 | 3. kvartal | 7.5 | 7.75 | 7 |
2019 | 4. kvartal | 7.25 | 7.5 | 6.75 |
2020 | 1. kvartal | 7 | 7.25 | 6.5 |
2020 | 2. kvartal | 6.75 | 7 | 6.25 |
2020 | 3. kvartal | 6.75 | 7 | 6.25 |
2020 | 4. kvartal | 6.5 | 6.75 | 6 |
Prognoza kursa Centralne banke za 2019. i 2020. godinu po kvartalima
Prognoza za 1. kvartal 2019: ključna stopa Centralne banke će biti 7,75%. Prognoza maksimalne vrijednosti ključne stope 8,25%, minimalne vrijednosti 7,25%.
Prognoza za 2. kvartal 2019: ključna stopa Centralne banke će biti 7,5%. Prognoza maksimalne vrijednosti ključne stope 7,75%, minimalne vrijednosti 7%.
Prognoza za 3. kvartal 2019: ključna stopa Centralne banke će biti 7,5%. Prognoza maksimalne vrijednosti ključne stope 7,75%, minimalne vrijednosti 7%.
Prognoza za 4. kvartal 2019: ključna stopa Centralne banke biće 7,25%. Prognoza maksimalne vrijednosti ključne stope 7,5%, minimalne vrijednosti 6,75%.
Prognoza za 1. kvartal 2020: ključna stopa Centralne banke će biti 7%. Prognoza maksimalne vrijednosti ključne stope 7,25%, minimalne vrijednosti 6,5%.
Prognoza za 2. kvartal 2020: ključna stopa Centralne banke će biti 6,75%. Prognoza maksimalne vrijednosti ključne stope 7%, minimalne vrijednosti 6,25%.
Prognoza za 3. kvartal 2020: ključna stopa Centralne banke će biti 6,75%. Prognoza maksimalne vrijednosti ključne stope 7%, minimalne vrijednosti 6,25%.
Prognoza za 4. kvartal 2020: ključna stopa Centralne banke biće 6,5%. Prognoza maksimalne vrijednosti ključne stope 6,75%, minimalne vrijednosti 6%.
Od septembra 2013. godine najvažnija stopa Centralne banke je ključna stopa Centralne banke, a prije toga, od 1992. godine, kao takva je služila stopa refinansiranja Centralne banke.
Ključna stopa- glavni pokazatelj monetarne politike Centralne banke, koji direktno utiče na troškove pozajmljivanja sredstava od strane banaka. Vrijednost ključne stope je važna za određivanje visine kamatnih stopa na kredite za preduzeća i stanovništvo. Sama ključna stopa odražava kamatnu stopu na kredite bankama na 1 sedmicu.
Odluke o promjeni kursa Centralne banke donose se na sjednici Upravnog odbora Banke Rusije o pitanjima monetarne politike. Sastanci se održavaju u intervalima od 6 sedmica (jednom svakih mjesec i po dana). Nakon sjednice Upravnog odbora, istog dana se održava konferencija za novinare. A prije toga, u 13:30 po moskovskom vremenu, izdaje se saopštenje za javnost sa odlukom o ključnoj stopi Centralne banke.
Upravni odbor Banke Rusije započeo je godinu smanjenjem ključne stope za 0,25 procentnih poena, na 7,5%. Na odluku Centralne banke uticala je volatilnost na međunarodnim finansijskim tržištima i rekordno niska inflacija u Rusiji
Upravni odbor Banke Rusije je na prvom sastanku monetarne politike u 2018. 9. februara odlučio da smanji ključnu stopu sa 7,75 na 7,5%. Tako je stopa dostigla najniži nivo od aprila 2014. godine. Dan ranije većina ekonomista je bila sklona vjerovanju da će se stopa smanjiti za 0,25 procentnih poena.
Godišnja inflacija ostaje na konstantno niskom nivou, inflaciona očekivanja postepeno opadaju, a kratkoročni inflatorni rizici su oslabili, navodi regulator u saopštenju. “S tim u vezi, ravnoteža ekonomskog i inflatornog rizika donekle se pomjerila ka rizicima za privredu”, piše Centralna banka. — Povećana je nesigurnost u pogledu situacije na globalnim finansijskim tržištima. Istovremeno, vjerovatnoća da će inflacija premašiti 4% ove godine je značajno smanjena.”
Predsjednica Banke Rusije Elvira Nabiullina rekla je početkom februara da će Centralna banka brzo smanjiti ključnu stopu nakon što se uklone rizici devalvacije. To bi nam, dodala je, omogućilo da brzo pređemo na nivo neutralne stope - 6,0-7,0%. Regulator je ranije očekivao da će dostići ovaj nivo u 2018-2019.
Rublja je ojačala nakon objave odluke Banke Rusije. Prema Moskovskoj berzi, za 10 minuta. nakon objavljivanja saopštenja Centralne banke, kurs dolara je smanjen za 19 kopejki, na 57,93 rublje. Kurs eura za 10 min. izgubio 26 kopejki, pao na 71,02 rublje.
Centralna banka je u 2017. godini šest puta povećala ključnu stopu, ukupno smanjenje iznosilo je 2,25 procentnih poena. Upravni odbor Centralne banke je na posljednjoj prošlogodišnjoj sjednici, 15. decembra, suprotno uzdržanijim očekivanjima ekonomista, smanjio ključnu stopu za 0,5 procentnih poena, na 7,75%. Regulator je tada svoju odluku obrazložio smanjenjem proinflatornih rizika u horizontu do godinu dana u vezi sa produženjem sporazuma o ograničavanju proizvodnje nafte. Istovremeno, Banka Rusije je obećala da će postepeno preći sa umjereno čvrste na neutralnu monetarnu politiku, dopuštajući mogućnost određenog smanjenja ključne stope u prvoj polovini 2018.
Očekivano rešenje
Uoči odluke Centralne banke, 33 od 40 ekonomista koje je anketirao Bloomberg predviđalo je smanjenje stope od 0,25 procentnih poena. Makroekonomisti sa kojima je RBC razgovarao očekivali su istu odluku, ukazujući na nestabilnost na međunarodnim finansijskim tržištima u protekloj sedmici. „Inflacija nastavlja ubrzano da usporava i na kraju januara je već 2,2%“, rekao je Vladimir Bragin, direktor za analizu finansijskih tržišta i makroekonomiju kompanije Alfa Capital Management. “Velika volatilnost na berzama razlog je za oprez od strane Centralne banke koja se zalagala za smanjenje od četvrtine procenta.” „Trenutne tržišne prilike ukazuju na negativan proces: nastavlja se korekcija na berzama i pad cijena nafte na međunarodnim tržištima, što na ovaj ili onaj način može uticati na rusko tržište“, kaže Jegor Susin, šef strategije Gazprombank. Razvojni centar. „Situacija na stranim tržištima se uveliko pogoršala: berza nastavlja da se rasprodaje, cijene nafte se prilagođavaju naniže, što vrši pritisak na rublju“, kaže analitičar Raiffeisenbanke Denis Poryvay.
Nakon tri godine uzastopnog pada, inflacija u Rusiji dostigla je rekordno nizak nivo. Na kraju 2017. godine iznosio je 2,5%, pri čemu je ciljna vrijednost Centralne banke bila 4%. “Usporavanje godišnjeg rasta potrošačkih cijena moglo bi se nastaviti i u prvoj polovini 2018. godine, što je dijelom posljedica efekta prošlogodišnje visoke baze za inflaciju hrane”, navodi se u saopćenju Centralne banke. „Prema prognozi Banke Rusije, godišnja inflacija će ostati ispod 4% u 2018. godini i biće blizu ovog nivoa u 2019. godini.
Zbog sezonskih rizika od slabljenja rublje do sredine godine i činjenice da će trenutni deflatorni faktori nestati, očekuje se ubrzanje inflacije do 4% do kraja godine, dodaje Susin.
Može li smanjenje stope biti veće?
Istovremeno, neki stručnjaci su ukazali na malu vjerovatnoću aktivnijeg smanjenja stope. Na primjer, prema podacima Moskovske berze o dinamici pokazatelja tržišta novca, vjerovatnoća ovakvog scenarija procijenjena je na 60% na osnovu kotiranja stope RUONIA (indikativne ponderisane stope na devizne depozite u rubljama na ruskom međubankarskom tržištu). Stopa RUONIA od 7. februara iznosi 7,07% od 1. januara, njena vrijednost nije premašila 7,37%. Poryvay iz Raiffeisenbanke napomenuo je da je smanjenje od 0,50 p.p. možda uzimajući u obzir činjenicu da je stopa RUONIA mnogo niža od ključne stope.
Pored niske inflacije, osnova za smanjenje od 0,50 procentnih poena. Bilo je i niske potrošačke aktivnosti, visokih cijena nafte u odnosu na prognoze, čak iunatoč trenutnoj korekciji, dodaje Jegor Susin. Trenutno su očekivanja prema ciljnom nivou, a to pretpostavlja postepeno smanjenje stope”, dodaje on.
Utjecaj na kamatne stope
Banka Rusije je konstatovala ublažavanje monetarnih uslova u 2017. "Odluka o ključnoj stopi i potencijal za njeno naknadno smanjenje doprinijeće daljem ublažavanju monetarnih uslova, čime će se stvoriti preduslovi da se godišnja inflacija približi 4%, podržavajući rast domaće tražnje", saopšteno je iz Centralne banke. izjava.
Dostupnost kreditnih resursa porasla je u protekloj godini zbog sistematskog smanjenja ključne stope od strane Centralne banke, podsjeća Oleg Kuzmin, glavni ekonomista za Rusiju i ZND u Renaissance Capitalu. “Odluka o smanjenju stope za još 0,25 procentnih poena. će se odraziti na cijenu kredita za 6-12 mjeseci, u zavisnosti od toga kakve će monetarne politike regulator nastaviti da se pridržava”, tvrdi on.
Uticaj na rublju
Korak koji je preduzeo regulator za smanjenje stope neće imati veliki uticaj na rublju, sigurni su stručnjaci. Relativno stabilna rublja se očekuje do kraja godine, a kraj godine može biti na nivou od 57-58 rubalja. za dolar, kaže Natalia Shilova, direktorica centra za makroekonomsko predviđanje B&N banke. “Ova prognoza ne podrazumijeva značajne sankcije i uzima u obzir prosječnu godišnju cijenu nafte od 60 dolara”, pojašnjava ona. Binbank smatra da će ruska valuta ostati stabilna zbog rasta suficita trgovinskog bilansa.
Prema Jegoru Susinu, odluka Centralne banke neće imati značajan uticaj na rublju, jer je bila osnova tržišnog konsenzusa. Gazprombank predviđa da će do sredine 2018. godine rublja tradicionalno oslabiti i da bi mogla dostići 61-62 rublje. za dolar.
„Trenutno je odlučujući pokretač za rublju opšte raspoloženje investitora u vezi sa čitavom grupom valuta zemalja u razvoju“, kaže Mihail Poddubski, vodeći analitičar grupe za analizu tržišta duga u Promsvyazbank. „Vidimo da rublja ostaje u visokoj korelaciji s drugim valutama tržišta u razvoju, što, zajedno sa cijenama nafte, ima veliki utjecaj na tečaj ruske valute.
Na dalju dinamiku rublje će uticati eksterni faktori. „Ako volatilnost na globalnim tržištima počne da opada i nervoza postupno nestane, onda u kontekstu sezonski jakih pokazatelja stanja tekućeg računa u prvom tromjesečju, rublja ima sve šanse da demonstrira još jedan val jačanja“, kaže Mihail Poddubsky. “Par dolar/rublja može u narednih nekoliko mjeseci prepisati najniže vrijednosti uočene ove godine.”
Prognoza za 2018
Ključna tačka odluke Centralne banke je prelazak na neutralnu monetarnu politiku već u 2018. godini, a s obzirom na nisku inflaciju i slab privredni rast, velika je vjerovatnoća da bi stopa već u martu mogla biti smanjena na 7%, kaže direktor analitičkog odjela Loko-Investa » Kiril Tremasov. Prema riječima Olega Kuzmina, Centralna banka će prestati da smanjuje ključnu stopu nakon što ona dostigne 7%, što će se, prema njegovim prognozama, dogoditi na sljedećem sastanku.
Nema sigurnosti
Još nije jasno koji će tačno nivo neutralne stope biti, kaže Natalija Šilova. "Ranije najavljeni koridor je bio 6-7%, s obzirom da je nakon sadašnje odluke ključna stopa 7,5%, do kraja godine možemo očekivati dalje smanjenje stope sa 50 na 150 bp", smatra stručnjak. — Ovo je značajno širenje vrijednosti i očekivanja na cijelom tržištu. Očekujemo da će do kraja godine stopa biti smanjena na 6,5-6,75%.
Međutim, ako se situacija na međunarodnim tržištima nastavi pogoršavati, onda bi stopa do kraja godine mogla ostati na 7 posto, zaključuje Jegor Susin.
Ruska banka je odlučila da napusti glavnu stopu. U dvije hiljade i petnaest, inflacija je nastavila da opada. Potrošačke cijene porasle su za 15 posto. Zatim je došlo do smanjenja mjesečne inflacije zbog povoljnih uslova na tržištu poljoprivrede. Nominalni prihodi građana su postepeno rasli. Godišnja inflacija počela je da opada jer su potrošačke cijene počele naglo rasti, ali to se dešavalo sporo i ne kako se predviđalo.
Hoće li biti prilike za uštedu u rubljama?
Uticaj na cijene obuzdavaju umjereno strogi uslovi monetarnog kreditiranja. Rast novčane mase je rastao brže, ali bez dostizanja najvećeg stanja. Depozitne i kreditne stope su smanjene u vezi sa prethodnim odlukama Centralne banke o smanjenju ključne stope. Dakle, nivo depozitnih i kreditnih stopa omogućava održavanje štednje u rubljama i održavanje visokog tereta duga uz povećane zahtjeve za zajmoprimce, a kreditiranje postaje sporo.
Preliminarne statističke procjene pokazuju da je kontrakcija BDP-a usporena. Industrijska proizvodnja i investicije počele su sporije opadati, ali je istovremeno potražnja potrošača počela brzo da opada. Pojavili su se negativni demografski trendovi i niska stopa nezaposlenosti. Nakon što su realne plate počele da opadaju, a nedovoljna zaposlenost počela da raste, tržište se počelo prilagođavati novim okolnostima.
Čemu se potrošači mogu nadati?
Trenutni trendovi će se nastaviti u bliskoj budućnosti. Prihodi građana će rasti po niskoj stopi, a kreditiranje stanovništva će obuzdati potrošačku potrošnju.
Slaba pozadina investicione aktivnosti će se nastaviti zbog neizvjesnosti u privredi. Obuzdavanje investicione potražnje će se desiti zamjenom eksternog izvora ulaganja internim, budući da je rusko finansijsko tržište usko, a kompanije imaju veliko opterećenje duga. Određena investicijska podrška je pružena mjerama vlade. Nepovoljni uslovi na svetskom tržištu roba doprineli su smanjenju vrednosti izvozne mase. Samo uz slabu domaću tražnju obim uvoza je značajno pao u vrijednosti. Dakle, sve u ovoj oblasti ostaje u pozitivnom stanju.
Predviđa Banka Rusije
Kako će se ekonomska situacija razvijati u budućnosti zavisi od toga koliko će se brzo privreda prilagoditi eksternim šokovima. Ruska banka predviđa da će se domaći finansijski uslovi postepeno ublažavati, teret duga će se smanjiti, a poslovno raspoloženje poboljšati do 2017. godine. Tako će biti moguće, nadamo se, da će se investiciona i proizvodna aktivnost oporaviti. Time će se povećati prihodi građana, a potražnja potrošača će biti aktivirana za dvije hiljade osamnaest. BDP će ove godine opadati sporije. Ekonomski rast će biti jedan odsto.
Od početka ove godine dolazi do smanjenja godišnje inflacije, zbog visokih stopa od dve hiljade i petnaest. Spoljnotrgovinska ograničenja sa Turskom neće značajno uticati na potrošačke cene. Ova ograničenja mogu povećati inflaciju početkom 2016. godine. Godišnja inflacija će se smanjivati u naredne dvije godine zbog slabe potražnje potrošača uz umjereno stroge monetarne uslove. Kako potrošačke cijene polako rastu, inflaciona očekivanja će početi opadati.
Ruska banka predviđa da će potrošačke cijene rasti brzim tempom. Provođenjem monetarne politike potrošačke cijene će porasti za šest posto.
Ako se spoljnoekonomska situacija nastavi pogoršavati, a cijene naftnih derivata ostanu nepromijenjene, a kineska ekonomija sporo raste, onda se mogu pojaviti rizici inflacije. Takođe, ako inflacija opada, inflaciona očekivanja možda neće dugo ostati povišena. Morat ćemo ponovo razmotriti stope za naredne godine, prilagoditi tarife i cijene uz indeksaciju budžetskih plaćanja. Ova informacija je preuzeta iz izvora Centralne banke Ruske Federacije.