Analiza cijena dionica. Analiza tržišta dionica: principi i metode
Tehnička analiza je analiza promjena cijena pomoću grafikona kako bi se odredio smjer kretanja cijena u budućnosti. TA se zasniva na 3 izvora informacija: cene, obim trgovanja i vreme. Za razliku od fundamentalne analize, tehnička analiza ne sadrži informacije o razlozima ponašanja cijena. Već uzima u obzir kretanje cijena u jednom ili drugom smjeru i, na osnovu određenih identifikovanih obrazaca u prošlosti, omogućava vjerojatnije identifikovanje nastanka određenih događaja, odnosno porasta ili pada cijena u budućnosti. TA ima kako mnogo pristalica koji zarađuju na tržištu, tako i mnogo protivnika koji tvrde da je TA pseudonauka koju su izmislili lijeni ljudi koji ne žele da provode detaljnu studiju i analizu finansijske imovine.
Istorija porekla
Tehnička analiza je nastala u Japanu još u 16. veku. Njegovim pretkom smatra se Munehisa Homa, predstavnik najstarije japanske dinastije trgovaca. U to vrijeme, riža je bila glavna roba kojom se trgovalo na berzi u Japanu. Munehisa je tako pažljivo pristupio pitanju trgovine da je proučavao cjelokupnu dinamiku promjena cijena u proteklih sto godina. Kao rezultat toga, on je izveo određene obrasce ponašanja cijena pod određenim uvjetima. Na osnovu svog istraživanja razvio je sistem trgovanja koji mu je doneo fantastične profite i pomogao mu da postane najbogatiji čovek u Japanu u najkraćem mogućem roku. Pošto je cijenio njegove zasluge, car mu je dodijelio titulu samuraja i imenovao ga za svog ličnog finansijskog savjetnika.
Njegova metoda trgovanja i analize tržišta postala je široko rasprostranjena nakon što je objavio knjigu 1760-ih, koja je postavila temelje japanskoj metodi svijećnjaka, koja se uspješno koristi ne samo u Japanu, već iu cijelom svijetu. U Evropi su o japanskim svijećama saznali tek krajem 19. vijeka.
Osnivačom klasične tehničke analize na Zapadu se smatra Charles Dow, jedan od osnivača popularnih, koji je u to vrijeme radio kao glavni urednik Wall Street Jornala. Godine 1890. časopis je objavio seriju članaka o mogućem predviđanju ponašanja cijena na osnovu određenih obrazaca. Dow je opisao principe na osnovu kojih je bilo moguće ući u transakciju prodaje ili kupovine sa smanjenim rizikom.
Važno je napomenuti da je Dow teorija postala široko poznata tek nakon njegove smrti.
Početak procvata tehničke analize smatra se krajem 70-ih godina prošlog vijeka, pojavom kompjuterske tehnologije, kada je analiza grafikona i njihova konstrukcija postala jednostavnija.
Ako su ranije igrači koji su koristili TA morali ručno crtati grafikone i vršiti proračune na komadu papira, onda je korištenje kompjuterske tehnologije pojednostavilo ovaj posao što je više moguće. Upravo je ta jednostavnost analize dala podsticaj za njen razvoj za mase. Kao rezultat toga, gotovo svaki trgovac, koji je proučio osnove TA u samo nekoliko dana, mogao bi se smatrati tehničkim specijalistom. analizu i iznijeti svoje hipoteze o daljem ponašanju cijena u budućnosti.
Zakoni ili postulati tehničke analize
Tehnička analiza se zasniva na 3 glavna pravila:
1. Tržište uzima sve u obzir
Osnova je princip da su svi događaji (ekonomski, politički, psihološki) već uzeti u obzir u cijeni. Nije bitno iz kojih razloga postoji rast, najvažnije je da ti razlozi guraju cijenu naviše, a to znači da treba stati na stranu većine, a ne protiv tržišta.
2. Istorija se ponavlja
Zasnovan na običnoj psihologiji i masovnom ponašanju ljudi u određenim situacijama. Znajući kako su ljudi reagirali u prošlosti kada se pojavio određeni tržišni model, vjerojatnije je pretpostaviti da će se i u budućnosti u istoj situaciji ponašati slično.
3. Kretanja cijena su podložna trendovima
Kada je smjer kretanja cijene u jednom smjeru, logično je ići s njim. Kada potražnja premašuje ponudu postoji uzlazni trend (uzlazni trend), u suprotnom postoji silazni trend (trend pada). Na osnovu ovog postulata slijede dvije posljedice:
- Vjerovatnije je da će se trend, u svakoj tački, nastaviti nego promijeniti smjer u suprotno.
- Trendovi nikada nisu beskonačni i završavaju prije ili kasnije.
Stoga je jedan od glavnih zadataka TA da odredi početak i kraj trenda.
Šta proučava tehnička analiza?
U srcu tih Analiza sadrži nekoliko odjeljaka ili alata, čije proučavanje omogućava trgovcu da napravi pretpostavke o budućem ponašanju cijena.
- Vrste grafikona ili način njihovog prikaza. Najviše se koriste 3 vrste: linearne, šipke i japanske svijeće
- Osnovni koncepti bez kojih proučavanje tehničke analize nema smisla. Ovo je koncept trenda, ravni, linija podrške i otpora, kanala, nivoa.
- Uzorci ili modeli su tipične kombinacije koje se formiraju na grafikonu cijena. Postoje modeli nastavka trenda i modeli trenda preokreta.
- Japanski svijećnjaci - na osnovu seta od nekoliko svijeća, ponekad čak i samo jedne, formiraju se određene pretpostavke o daljem razvoju događaja.
- Tehnički indikatori i oscilatori. Formiraju se kao derivati cijene, vremena i obima trgovanja (ukupno i zasebno) i prikazuju se u obliku grafikona, koji se ili postavljaju na grafikon cijena ili se koriste zasebno kao dodatna informacija.
- Strategije trgovanja koristeći gore navedene alate, omogućavaju vam da identifikujete povoljne situacije za ulazak i izlazak iz transakcije u cilju povećanja profita.
- Sistem upravljanja rizicima. I iako ova tačka nije uključena u studiju tehničke analize, ona je najvažnija. Pravilno odabrano upravljanje novcem može dovesti do profita gotovo svakog sistema trgovanja, i obrnuto, nedostatak razumijevanja upravljanja rizikom ubija čak i najefikasniju strategiju trgovanja.
Primjer TA na berzi
U proteklih nekoliko godina, dionicama Gazproma se trgovalo na kanalu. Gornja granica je 148-150 rubalja, donja granica je 125-130 rubalja, što djeluje kao jak nivo podrške i otpora. Naravno, ponekad su cijene pokušavale probiti kanal, ali su se vraćale.
Kupovinom na nižoj cijeni i prodajom po gornjoj cijeni trgovac bi lako mogao zaraditi novac na ovim predvidljivim kretanjima. Širina kanala je, čak i ako uzmemo minimalnu, 18-20 rubalja. To je otprilike 12-14%. U protekloj godini bilo je moguće napraviti oko 5-6 ovakvih transakcija koje bi donosile profit u iznosu od 60-80% profitabilnosti.
Zašto je TA toliko popularan među trgovcima?
Za to postoji niz razloga:
- Brzo učenje. Za razliku od fundamentalne analize, za koju je potrebno mnogo vremena za učenje, savladavanje TA će trajati samo nekoliko dana. Osnove se općenito mogu savladati za nekoliko sati.
- Brzi rezultati. Trgovine napravljene na osnovu osnova obično su veoma dugoročne. Funkcija se može obavljati nekoliko mjeseci, godina, a ponekad i decenija. Koristeći samo tehničke aspekte analize, možete postići vidljive rezultate za samo nekoliko dana ili čak sati. Postoje čak i posebne strategije trgovanja dizajnirane za obavljanje više transakcija u jednom danu.
- Nema potrebe za temeljnim proučavanjem instrumenta kojim se trguje. Potrebno je samo nekoliko minuta da se analizira skoro BILO KOJI grafikon da se napravi pretpostavka o daljem kretanju cijene.
- TA je primjenjiv i radi na apsolutno bilo kojem vremenskom okviru: mjesečnom, dnevnom, satnom pa čak i minutnom (usput rečeno, što je vremenski okvir manji, to je na njemu više raznovrsne „tržišne buke“, pa je efikasnost analize za kratke periode smanjena ).
- Masovna upotreba automatizovanih algoritama za trgovanje ili jednostavno trgovačkih robota, koji u većini slučajeva trguju koristeći znanje iz tehničke analize.
- Ogromne informacije gotovo posvuda o mogućnosti da se višestruko nadmaši tržište korištenjem metoda tehničke analize. Štaviše, savjetuje im se da obavljaju transakcije što je češće moguće. Šta da kažem na ovo? Kako kažu: „Potražite ko ima koristi od toga!“ I to je korisno za brokere i trgovačke berze, koji dobijaju svoj mali peni od svake transakcije trgovca. Dakle, što više transakcija, to je veći profit. Nema strategija "kupi i drži". Samo aktivno trgovanje. Tako se pridošlice uvode u nadi da će se brzo obogatiti.
Zašto tech. analiza radi
Efikasnost tehničke analize objašnjava se prilično jednostavno. Ogroman broj trgovaca širom svijeta koji koriste tehničku analizu u svom trgovanju vidi iste grafikone, modele, brojke, koristeći iste indikatore i oscilatore. I čim se pojavi signal koji TA tumači kao signal za kupovinu, većina počinje da kupuje. Kao rezultat toga, cijena počinje rasti. Ako prema njima analiza treba prodati, onda mnogi počinju da prodaju, što gura cijenu na dno. I što je signal jači, više igrača se uključuje u igru.
U svijetu postoji nekoliko stotina (ako ne i hiljade) različitih indikatora na osnovu kojih se može pretpostaviti o daljem kretanju cijena. I što više ljudi koristi ovaj ili onaj indikator, to je efikasniji. Stoga se s vremenom broj trgovaca širi preko ovih indikatora, što u konačnici smanjuje učinkovitost svih.
Stoga se najjednostavniji (ali moćni) modeli i samo nekoliko osnovnih indikatora koje koristi većina igrača na tržištu smatraju najefikasnijim. Objašnjenje je također prilično jednostavno. Većina trgovaca uči samo osnove. analize, što im je sasvim dovoljno za trgovanje.
Tehnička analiza je slična statistici i ispitivanjima javnog mnjenja. Njegova glavna svrha je identificirati raspoloženje gomile ili odnos snaga i stati na stranu većine. Kada postoji pozicija kupovine, kada je medveda - prodati. I čim odnos snaga počne da se menja, napustite dogovor.
Maksimalna efikasnost trgovanja postiže se kombinovanjem dve metode analize: tehničke i fundamentalne. Kod fundamentalnih se biraju dionice koje imaju visok potencijal rasta i koje su trenutno, iz ovog ili onog razloga, potcijenjene od strane tržišta. Tehnički, potrebno je potražiti pravu ulaznu tačku u transakciju, koristeći maksimalnu priliku za kupovinu ovih dionica po adekvatnoj cijeni, u trenutku kada počnu rasti.
Za kratkoročno trgovanje na berzi, informacije o ponašanju o berzanskim kotacijama određenog finansijskog instrumenta uvijek predstavljaju određenu vrijednost za trgovca.
Često trgovac trguje sa malom listom njih i to iz sasvim objektivnih razloga. Počevši od onog najbanalnijeg – „ovako je lakše“, osiguravajući maksimalnu koncentraciju na instrumente koje je već dobro proučio, na procese koji su fizički neovisni od njega osobno, na primjer, kao što je prisustvo likvidnog tržišta ili bilo koje individualne nestandardne karakteristike svojstveno instrumentu kojim se trguje.
I tu se postavlja pitanje - "šta znači dobro proučen?" . Koji su parametri poznati trgovcu koji mu omogućavaju da kaže da relativno dobro razumije određeni finansijski instrument?
U procesu rada na berzi, oni koji trguju počinju da primećuju određene karakteristike imovine kojom se trguje tokom vremena. To uključuje indikatore kao što su volatilnost, obim, likvidnost, ponašanje cijena u različitim satima trgovačke sesije, karakteristične procentualne promjene tokom dana, itd. i tako dalje.
Gore navedeni parametri su važne komponente u sistemu upravljanja rizicima trgovačkih aktivnosti svakog profesionalnog trgovca. Znanje i razumijevanje ovih stvari se ne pojavljuje samo jednim pogledom na grafikon određene berze. Samo kroz duge sate praktičnog posmatranja (više od jednog dana) ili duboku analizu statističkih karakteristika finansijskog instrumenta.
U cilju ubrzavanja procesa upoznavanja glavnih karakteristika ponašanja određene berze, javila se želja za stvaranjem univerzalnog modela za kvantitativnu analizu kotacija finansijskih instrumenata.
Indikatori koji se koriste u programu su osnovni, a formule za njihovu konstrukciju su apsolutno otvorene.
Stoga, ako želite, možete dopuniti program vlastitim indikatorima i dijagramima.
Ova aplikacija će postati vaš sastavni pomoćni alat u sistemu upravljanja rizicima pri trgovanju na berzi!
Detalje možete pronaći ovdje:
Srećno ulaganje svima!
S poštovanjem,
Aleksej
Trgovina. Sposobnost predviđanja kretanja cijena bolje od drugih tržišnih igrača može učiniti trgovca bogatom osobom. Da bi prognoze bile što pouzdanije, a prognoze opravdane, koriste se trgovci berza analiza. Postoje tri glavne metode analize zaliha:
Metode analize zaliha razlikuju se prvenstveno u alatima koji se koriste za predviđanje. Pogledajmo svaku vrstu analize.
U najjednostavnijem shvaćanju, fundamentalna analiza se svodi na pokušaj da se odgovori na pitanje: koliko je dobra ekonomija analizirane zemlje? predviđa kretanje nacionalne valute, vođen jednostavnim odnosom:
Stoga je glavni zadatak trgovca koji koristi fundamentalnu analizu da formira informisano mišljenje o ekonomiji zemlje čijom valutom će trgovati (ako je u pitanju). Fundamentalna analiza tržišta akcija podrazumeva proučavanje finansijskih izveštaja kompanije čijim akcijama trgovac namerava da trguje i proučavanje dinamike njenog razvoja.
Glavni makroekonomski podaci koje trgovac mora analizirati kao dio fundamentalne analize su:
- Kamatna stopa Centralne banke.
- Dinamika rasta novčane mase zemlje.
- Nivo povjerenja u valutu na svjetskom tržištu.
Izvor podataka može biti bilo šta: novine, forumi, profesionalna analitika na web stranicama brokera, televizijski programi. Nedostatak svih gore navedenih izvora je što trgovac mora kombinovati i sumirati podatke, što je prilično radno intenzivan proces. Stoga većina trgovaca koji preferiraju fundamentalnu analizu koristi ekonomski kalendari, gdje je već naveden po redu i može se filtrirati ako je potrebno.
Ovako izgleda ekonomski kalendar:
Trgovcu se odmah nude informacije o važnosti makroekonomskog događaja, prethodnoj vrijednosti ekonomskog indikatora i prognozama analitičara.
Ako kliknete na sam indikator (na primjer, na indeks cijena hrane Novog Zelanda), možete vidjeti dinamiku indikatora u posljednjim periodima:
Napominjemo da kalendar nudi prikaz još više podataka - ako je potrebno, možete pogledati historiju za posljednjih deset godina.
Postoji nekoliko metoda fundamentalne analize:
- 1. Metoda poređenja. Odlično za Forex trgovanje. Trgovac, znajući koji su makroekonomski pokazatelji univerzalni, upoređuje njihove vrijednosti za dvije zemlje čije valute čine par. Univerzalni pokazatelji su BDP i kamatna stopa. Poređenje indikatora omogućava predviđanje kretanja cijena valutnog para, plemenitih metala i sirovina.
- 2. Sezonalnost. Trgovac se oslanja na sezonski faktor. Na primjer, cijene dionica poljoprivrednih preduzeća i energetskih resursa zavise od sezonskog karaktera. Cijene ovih sredstava zauzvrat utiču na vrijednost nacionalne valute.
- 3. Odbitak. Metoda dedukcije zasniva se na sintezi makroekonomskih podataka - trgovac prikuplja što je moguće više informacija o privredi određene zemlje i na osnovu toga donosi zaključak o njenom opštem stanju.
Tehnička analiza zaliha
- By uzorci. Obrasci su geometrijske figure koje se ponavljaju koje se mogu koristiti za predviđanje ponašanja tržišta sa velikom vjerovatnoćom. Veliki broj uzoraka možete pronaći ovdje -. Klasičan primjer uzorka je "glava i ramena":
Jasno je da je najviši vrh grafikona „glava“, a vrhovi sa obe strane su „ramena“ (važno je da su ramena na približno istoj visini).
Potrebno je otvoriti kratku poziciju kada desno rame pređe tzv linija vrat, odnosno donju od nagnutih linija kanala. Take profit treba postaviti koristeći visinu od vrha glave do linije vrata:
Nivo podešavanja uzimanja profita na grafikonu je označen zelenom linijom.
Tehničku analizu cijene kratkoročni trgovci više od fundamentalne analize, jer eliminiše potrebu za sumiranjem makroekonomskih pokazatelja i čekanjem na objavljivanje izvještaja.
Analiza obima razmjene
Analiza obima trgovine postaje sve popularnija. Zagovornici ove metode svoj izbor opravdavaju činjenicom da fundamentalne i tehničke metode razmatraju posljedice, dok obimna analiza razmatra razloge formiranja cijena.
Volume– ovo je broj ugovora koji su prodati ili kupljeni u određenom periodu. Grafikon volumena je predstavljen u obliku histograma:
Analiza obima treba da identifikuje na kojim nivoima cena je zabeleženo najveće interesovanje. Kada se ispituju količine, postaje primjetno da se cijena imovine kreće od jedne velike količine do druge.
Postoje dvije vrste analize obima tržišta: horizontalna i vertikalna.
- At vertikalno analiza broj operacija izvršenih tokom jednog vremenskog perioda je prikazan u obliku histogramskih traka. Indikator vertikalne analize ima uobičajeni oblik:
- Horizontalno analiza akumulira podatke ne za određeni period, već za određeni nivo cijena.
Vidi se da horizontalna analiza pokazuje odnos kupljenih i prodatih ugovora. Još jedan popularni indikator jačine zvuka radi na približno isti način: indikator tržište sentiments.
Ovaj indikator ne daje informacije o apsolutnom broju transakcija zaključenih u određenom vremenskom periodu ili na nivou cijena, ali vam omogućava da analizirate psihološko raspoloženje učesnika na tržištu. Ukupan broj transakcija zaključenih tokom perioda uzima se kao 100%, nakon čega se transakcije dijele na „medvjeđe“ i „bikovske“ i prikazuju se trgovcu u obliku omjera.
Budite u toku sa svim važnim događajima United Traders-a - pretplatite se na naš
Šta je tehnička analiza? Nešto bez čega je nemoguće predvidjeti kretanje cijena. Već nekoliko stotina godina zahvaljujući njemu milioni trgovaca se pretvaraju da su pametni i pokušavaju shvatiti gdje će cijena ići.
Kako drugačije? Ako ste trgovac rižom na drevnoj berzi, potreban vam je način da predvidite kada možete profitirati, a kada biste trebali izbjegavati tržište. I nema veze što je 18. vek, toalet je na ulici, a do pronalaska telefona ima još 200 godina.
Prva prepreka - riječ "tehnička" - često uplaši. Ime je veoma nesrećno. Jer kada kopate ispod haube automobila, nije li ovo manje "tehnička analiza" određenog mehanizma? On je taj.
Ali sa tehničkom analizom u binarnim opcijama, forexu ili berzi, sve je drugačije. Ovdje analitičar radi s kretanjem cijene prema grafikonu i uči da pronađe sve potrebne obrasce ovog procesa.
Na Zapadu ih nazivaju i čartistima, od riječi “chart” - graf. Općenito, zamijenite riječ "tehnički" sa "grafički" i bit će manje strašno.
Tehnička analiza je kada zabodete olovku u ekran (šalim se).
Zašto tehnička analiza uopće funkcionira? Kako linije na grafikonu mogu odrediti kretanje cijene? Sve što je na grafikonu je samo ravnoteža ponude i potražnje. Kada potražnja znatno premašuje ponudu, ili obrnuto, trend.
Drugim riječima, u tehničkoj analizi ne radimo ništa drugo nego proučavamo život tržišta, njegovo emocionalno stanje, optimizam i pesimizam trgovaca.
Dakle, tehničko se može bezbedno zameniti sa „bihejvioralnim“, „grafičkim“ ili čak „emotivnim“. A ko god je došao na ideju da koristi "tehničke stvari" za plašenje pridošlica, treba ga ispljuskivati.
Istorija tehničke analize
Ovo je mnogo starija stvar nego što možete zamisliti. Na primjer, neke odredbe tehničke analize razvio je Joseph de la Vega u 17. vijeku za trgovanje na holandskim tržištima.
U 18. veku, Homma Munehisa, japanski trgovac pirinčem, razvio je ono što će postati moderne japanske svijeće. Zamislite samo - ove svijeće rade više od 200 godina.
Tokom 1920-ih, Richard Schabacker je objavio nekoliko knjiga o tehničkoj analizi, koje su razvile rad Charlesa Dow-a i Petera Hamiltona u njihovim knjigama “Teorija tržišta dionica” i “Tehnička analiza tržišta”.
Konačno, 1948. Robert Edwards i John Magee objavili su legendarnu knjigu “Tehnička analiza berzanskih trendova”, koju Amacom još uvijek iznova objavljuje i koja je zauzela mjesto u mojoj elektronskoj biblioteci.
Rana tehnička analiza zasnivala se isključivo na grafičkim metodama, jer su kompjuteri i statistika bili, blago rečeno, napeti. I Charles Dow – on je zapravo počeo sa point-tac-toe listama.
Krajem 19. vijeka Charles Dow je razvio ono što se tada zvalo "" i koje je postalo osnova za modernu tehničku analizu. Dow teorija i danas funkcioniše, baš kao i prvog dana. , William Gunn, Richard Wyckoff - svi ovi momci su početkom 20. vijeka stvorili nešto što se i danas koristi. Tokom proteklih decenija, pojavilo se mnogo novih tehničkih alata i teorija dok je kompjuterska tehnologija napravila nevjerovatne skokove naprijed.
Industrija
Glavna industrijska organizacija je Međunarodna federacija tehničkih analitičara (IFTA), čiji je, inače, bio nekoliko godina predsjedavajući. U SAD postoji Udruženje tehničkih analitičara (Market Technicians Association, MTA) i Američko udruženje profesionalnih tehničkih analitičara, AAPTA.
Slične organizacije postoje u Velikoj Britaniji, Kanadi, Australiji itd. MTA takođe nudi ispit iz 3 nivoa ovlašćenog tržišnog tehničara (CMT).
Osnove tehničke analize
Tehnička analiza je veoma višestruka. To su grafikoni i modeli, tehnički indikatori i oscilatori, kombinacija različitih tehnika i metoda. Ovo su podaci o volumenu. Ali u svoj svojoj raznolikosti, postoje samo tri ključna postulata:
- svi faktori koji utiču na cenu su već uključeni u raspored;
- cijena se uvijek kreće u trendu;
- istorija se ponavlja.
Hajdemo preko njih.
Sve je uključeno u cijenu
Cijena i njeno kretanje, koje vidimo na grafikonu, već sadrže sve faktore koji su na nju utjecali.
Zbog toga je moguće predvidjeti kretanje cijena FB (Facebook dionica) bez imalo pojma o ekonomskom stanju kompanije, njenom bilansu, kakvi su njeni finansijski pokazatelji.
U stvari, cijena uključuje omjer ponude i potražnje za određenom imovinom, bilo da se radi o dionici ili valutnom paru - a to je, čini se, dovoljno za tehničkog analitičara.
Međutim, moramo težiti univerzalnosti. Važno je kombinovati metode. Nije potrebno ulaziti u dubine fundamentalne analize, ali morate znati koje važne vijesti danas izlaze.
Za to se koriste različiti. Jedan od njih se nalazi ispod mog . Vijesti sa “tri glave” obično daju tržištu impuls koji je vrlo teško predvidjeti “golom” tehničkom analizom.
Cijena je u trendu
Drugi važan aspekt. Cijena se, na ovaj ili onaj način, uvijek kreće u određenom, očiglednom smjeru - trendu. Novac se zarađuje na trendovima. Zato sve ove poslovice u knjigama poput „trend je tvoj prijatelj“ itd.
Velika većina strategija zasnovana je na trendovima. Štaviše, svaki trend se sastoji od malih mikrotrendova. Ali o tome ćemo malo kasnije.
Istorija se ponavlja
Ono što se desilo ranije će se ponoviti. Zbog toga obrasci svijećnjaka i obrasci preokreta funkcioniraju. Cijena ima cikličku prirodu jer sudionici na tržištu imaju sličnu psihologiju i ponavljaju svoje akcije iznova i iznova.
Zbog toga rade mnogi modeli koji su razvijeni u antičko doba. Recimo ovaj obrazac preokreta trenda " W” je star više od 100 godina - a snimak ekrana je napravljen prije nekoliko dana. Ovo je takva vremenska mašina.
Imovina
Tehnička analiza radi za bilo koju imovinu (primjer):
- valutni parovi (EUR/USD);
- dionice (AAPL);
- indeksi (S&P 500);
- fjučers (CL);
- sirovine (UKOIL).
Tehnička ili fundamentalna analiza
Postoje 2 škole analize tržišta - tehnička i fundamentalna. Iako postoje neke neobičnosti poput, mama upomoć, “ ” (trgovanje prema fazama mjeseca; ne, ne, čak se i ne šalim). Pristalice ovih metoda vole da se svađaju, ali u stvarnosti, za uspješnu prognozu morate biti prijatelji s oboje.
U tehničkoj analizi važno je samo kretanje cijena. Kako se kreće, kojom brzinom i amplitudom, koji je impuls njenog rasta ili pada, koje sveće nastaju i tako dalje.
Fundamentalisti vole ekonomske faktore. U slučaju dionica, to je bilans kompanije, stanje obrtnog kapitala (kretanje novca u i iz kompanije, poznato i kao novčani tok), bilans uspjeha i slično.
U fundamentalnoj analizi preferiraju velike vremenske okvire, ponekad čak i godinu dana. U tehničkoj analizi možete uspješno raditi čak i na 5-minutnom grafikonu.
Za nas, u binarnim opcijama, tehnička analiza sa dodatkom osnova je upravo ono što je doktor naredio. Radimo po kanonima tehničke analize, gledamo važne vijesti i to će biti sasvim dovoljno.
Trendovi
Osnova tehničke analize je trend. Ovo je kretanje cijene u određenom smjeru.
Uzlazni trend:
Silazni trend:
Između trendova, cijena voli da miruje u bočnom kretanju kada nema trenda kao takvog:
Talasni trendovi
Nažalost, da su trendovi ravni kao strijela, i vaša mačka bi mogla zaraditi. Međutim, trendovi rijetko prate pravu liniju. Obično je to kombinacija uspona i padova koji čine trend.
Na primjer, uzlazni trend se često može razložiti na sljedeće mikrovalove:
Istovremeno, u stvarnosti talasi, naravno, nisu tako lepi kao na dijagramu, a u glatkom, lepom trendu cena se retko kreće (mada se to ponekad dešava).
Trajanje trenda
Svi trendovi se mogu podijeliti na:
- kratkoročno;
- srednji rok;
- dugoročno.
Da biste odredili trajanje trenda, morate koristiti više vremenske okvire. U klasičnoj teoriji trendovi se dijele na godišnje, mjesečne i dnevne. Ali ovo je općenito relevantno za trgovanje dionicama.
U binarnim opcijama, po pravilu, trebamo samo:
- odrediti dugoročni trend na jednodnevnom grafikonu;
- srednjoročne će biti na 1-4 sata;
- kratkoročno na 5 i 15 minuta.
Dakle, vidimo sliku ulja kada se jedan dugoročni trend sastoji od nekoliko srednjoročnih i kratkoročnih.
Ovo je često greška koju prave novajlije. Oni postavljaju jedan okvir, poput 5 minuta, identifikuju trendove, ali zaboravljaju da identifikuju srednjoročne i dugoročne trendove. I onda se pitaju zašto se cijena odjednom promijenila u roku od 5 minuta. Da, jer na drugom okviru slika izgleda drugačije.
Recimo šta vidite u ovih 5 minuta? Da li cijena nenormalno pada nakon bočnog kretanja? Bez sumnje.
Međutim, pogledajmo isti par na 4 sata.
Ispostavilo se da je naš „trajni silazni trend“ na 5 minuta samo jedna crvena svijeća. Srednjoročni i dugoročni trend raste već nekoliko sedmica. Stoga je naš 5-minutni “trend” privremen i kratkotrajan.
Linije trenda
Ovo je jednostavna i efikasna tehnika za identifikaciju trendova. Dovoljno je povući liniju duž maksimalnih svijeća kako bi se odredilo dalje ponašanje cijene. Linije trenda pomažu u određivanju ne samo trenda, već i njegovog preokreta.
Za silazni trend, linija je povučena na vrhu:
Za uzlazni trend, u skladu s tim, linija je povučena u nastavku:
Ponašanje cijena odmah postaje urednije. Ili će se odbiti od sljedećeg kontakta s linijom, ili će se probiti kroz nju, nakon čega se trend može smatrati završenim.
Kanali
Kanal je razvoj ideje trend linije, koja je vrlo popularna. Cijene često prate ove kanale i daju nam mnogo mogućnosti za trgovanje.
Kanal može ići gore, dolje ili horizontalno stan(najukusnije). Trgovanje na kanalu se nastavlja sve dok ga cijena ne probije.
Prednosti je puno - smjer trenda je odmah vidljiv, zidovi kanala djeluju kao točke „odskoka“ za cijenu, općenito, svi su zadovoljni.
Obratite pažnju na senke svijeća - one vam govore gdje je u kanalu najbolje ući.
Možete i trebate koristiti kanal u skladu sa trendom.
Dvije glavne misli o trendovima koje ćete pronaći u knjigama:
- trend je tvoj prijatelj;
- nemojte raditi protiv trenda.
Podrška i otpor
Nakon trenda i kanala, sljedeće važno pitanje su linije (nivoi) podrške i otpora, skraćeno “p/s”. To su uslovne linije od kojih je cijena prethodno "odskočila".
- Otpor je linija koja je povučena na vrhu. Ona se “opire” i ne dozvoljava da cijena poraste.
- Podrška, naprotiv, ne dozvoljava da cijena padne niže i „podržava“ je.
Zašto? Ovo je pitanje psihologije, kao i ravnoteže ponude i potražnje. Nema ljudi voljnih da kupe po tako visokoj cijeni? To znači da se cijena ne diže iznad određenog nivoa. Za sada, za sada. Sve dok ne dođe kupac koji je vidio dovoljno pozitivnih vijesti i počne ponovo kupovati i kupovati. Rezultat? Cijena raste.
Ako cijena samouvjereno "probije" liniju, to znači da se psihologija tržišta promijenila, ovo je proboj. I uskoro će tržište naći novu podršku i novi otpor.
Magija okruglih brojeva
Psihologija iza ovih linija se takođe može proceniti po tome koliko često se ove linije formiraju na okruglim brojevima kao što su 10, 20, 35, 50 i posebno 100. Ovi psihološki nivoi teraju trgovce da kupuju i prodaju iznova i iznova.
Recimo da je cijena dionice 120 dolara, pada i približava se 100 dolara. Mnogi trgovci počinju da kupuju, uprkos padu, uvereni da cena neće moći da probije tako važnu psihološku barijeru sa brojem 100. To se često dešava.
Kao rezultat toga, cijena dostiže paušalni broj i „odskače“ od njega, nesposoban da se nosi s tim. Linija podrške radi na takav način da se čini da "podržava" cijenu odozdo.
Vrijedi i suprotna slika, kada cijena poraste, dostigne 100 i odskoči naniže. Linija otpora je radila na način da se „opire“ i ne dozvoljava da se cijena dalje kreće.
Zamjena uloga
Prije ili kasnije, nivo podrške ili otpora će biti slomljen. Price će neminovno imati dovoljno snage za to. Tada se njihove uloge mijenjaju. Ono što je bio otpor postaće podrška i obrnuto.
Svaka cijena uvijek ima svoj nivo podrške i otpora. Ponekad se javlja takozvani “lažni proboj” kada je cijena pokušala probiti p/s, ali nije uspjela.
Mnogi trgovci trguju samo duž linija podrške i otpora. Ovo je najvažniji koncept u tehničkoj analizi, možda čak i najvažniji. Što češće cijena odskače od određenog nivoa cijene, to je pouzdanija, posebno na višim okvirima.
Međutim, probijanje linije će se dogoditi prije ili kasnije - stoga nemojte očekivati da će cijena uvijek odskočiti od linija kao lopta.
Osim toga, važne vijesti daju tržištu takav impuls da lomi čak i najpouzdanije p/s. Stoga morate biti u toku sa važnim ekonomskim vijestima. Čak i da se ne bi trgovalo u trenutku objavljivanja, recimo, ekonomskih pokazatelja (one “troglave” vijesti).
Kanal podrške i otpora
Bila bi greška uvek čekati tačan skok. Obično cijena visi oko linija podrške i otpora u malom kanalu. Zbog toga, umjesto linija, često crtaju kanal koji prekriva sjene svijeća koje su „osjetile“ liniju, ali nisu mogle da je probiju.
Fokusirajući se na takav kanal, lakše je razumjeti gdje je bolje ući na odskok u binarnim opcijama i s kojim istekom.
Volume
Kretanje cijena prikazano je raznim vrstama grafikona, od kojih su samo 3 glavne:
- svijeća;
- linearno;
- barovi.
Svijećnjak grafikon
Svijećnjak je izmislio sumorni Japanac sa slike na početku ovog članka. Svijećnjak je vrlo efikasan indikator koji pokazuje odabrani vremenski period tokom kojeg se cijena kretala.
Struktura svijeće izgleda ovako:
Analiza svijećnjaka
Pošto je svijeća indikator, to znači da mora pokazati nešto više od pukog kretanja cijene u određenom vremenskom okviru. Istina je. Zato postoji takva disciplina kao što je analiza svijeća.
Već decenijama proučava vrste svijećnjaka i njihove kombinacije, što nam omogućava da prosudimo promjene u prirodi kretanja cijena.
Koriste se obje svijeće određenog oblika i njihove kombinacije.
Kombinacija svijećnjaka “medvjeđeg gutanja”:
Postoje stotine kombinacija svijećnjaka. Nema potrebe da ih trpate. U praksi, kada razmišljate o grafikonu, morate odabrati nekoliko kombinacija koje su privukle vašu pažnju i naučiti ih pronaći u različitim uvjetima iu bilo kojem vremenskom okviru.
Klasik analize svijećnjaka, knjigu “” Stevea Nisona možete preuzeti sa foruma.
Akcija cijene
Postoji kolosalan broj kombinacija svijećnjaka. Samo u Nisonovim knjigama ima ih nekoliko stotina. Međutim, evo u čemu je stvar. Sve ove knjige, kao klasici tehničke analize, ponekad su napisane prije nekoliko decenija.
Ali tržišta su se od tada dosta promijenila. Sada 70% trgovina koje vidimo na grafikonima obavljaju visokofrekventni roboti. Milioni trgovaca trguju od kuće, ne napuštajući svoje stolice.
Zbog toga cijena akcija postaje sve relevantnija. Ovo je najsavremenija analiza svijeća za brza tržišta 21. stoljeća.
Poznati zapadni trgovci, kao što su , i mnogi drugi, razvili su svoje vlastite sisteme akcije cijena, koje treba proučavati tek nakon što naučite osnove tehničke/fundamentalne analize.
Primjer prijevoda price action od Neila Fullera s njegovim komentarima:
Linijski graf
Linearni je najjednostavniji grafikon, samo linija, koja vam omogućava da brzo odredite smjer kretanja cijene. Linija se formira kombinovanjem cena zatvaranja za odabrani vremenski okvir.
Kao rezultat toga, na linearnom ne možete vidjeti najvišu cijenu za odabrani vremenski period (vremenski okvir) ili cijenu otvaranja. Međutim, cijena na zatvaranju se smatra važnijim indikatorom.
Linijski grafikon je pogodan samo za brzo određivanje trenda.
Barovi
Zapadni trgovci vole šipke, a mnoge strategije su fokusirane posebno na njihovu upotrebu. Princip je isti kao kod svijeća, ali je način vizualizacije drugačiji. Vidimo cijene otvaranja i zatvaranja, maksimalne i minimalne cijene za odabrani vremenski okvir.
Općenito, nije važno šta koristite - glavna stvar je da pomaže u vašim prognozama.
Najpopularniji je, naravno, grafikon svijećnjaka. Što se tiče egzotičnih karata, kao što su Renko, Kagi ili tic-tac-toe, one su vrlo rijetke i koriste ih iskusni trgovci dionicama.
Podaci iz tehničke analize
Istorija se ponavlja - tako smo započeli ovaj članak, sjećate se? Na ovom konceptu je izgrađena tema brojki cijena. Ove brojke se stalno ponavljaju, a mnoge od njih signaliziraju istu stvar.
Naravno, ne postoji cifra koja će uvijek, 100% ukazati na ispravno kretanje cijene. Međutim, oni su izuzetno korisni u analizi. Ako ih strpljivo pronađete, pokazat će odlične rezultate.
Sve brojke su podijeljene na:
- brojke trenda;
- cifre preokreta.
Brojke je mnogo, a mi ćemo razmotriti samo one bitne.
Zapamtite, ovo je važno. Obrasci preokreta rade uglavnom od 15-minutnog vremenskog okvira i nakon prilično snažnog trenda.
U bočnom kretanju figure niske volatilnosti, to je skoro beskorisno.
Glava i ramena
Ovo je najpopularnija figura u tehničkoj analizi. Veoma je star, opisan je u hiljadama udžbenika. Prije svega, trebali biste naučiti da ga pronađete.
Brojka se sastoji od glave – maksimalne vrijednosti cijene – i dva „ramena“, poznata i kao srednji vrhovi. Šema:
U stvarnosti, cijena neće biti tako lijepa kao na dijagramu, pa je dovoljno da se jednostavno fokusirate na vršne vrijednosti kako biste odredili ramena i glavu.
Ramena mogu biti različitih veličina, u redu je. Glavna stvar je da glava bude viša od ramena.
Za figuru morate nacrtati takozvanu "liniju vrata". Čim cijena prijeđe ovu liniju, počinje preokret trenda.
Inače, na live grafikonu za crtanje glave i ramena postoji poseban alat Head & Shoulders (poput čuvenog šampona). Upravo ovako su prikazani u primjerima:
Glava i ramena su osnovni obrazac preokreta koji postoji već dugi niz godina. Definitivno to morate znati.
figura "Šalica"
Šolja za kafu sa drškom je prilično uobičajena. Super preciznost u crtanju nije potrebna, mi ovdje nismo umjetnici. Glavna stvar je uhvatiti oblik kretanja cijene povlačenjem linije prema pravilima trend linija.
Dvostruki vrh: pravilan i obrnut
Vrlo popularna figura koja ukazuje na preokret trenda. Kao i "glava i ramena", smatra se jednim od najpouzdanijih.
Formira se kada cijena dva puta pokuša probiti liniju podrške ili otpora, nakon čega optimizam ponestane i cijena se preokrene.
Obrnuti dupli vrh
Trougao
To je također jedna od glavnih figura tehničke analize, koja već više od 100 godina donosi novac trgovcima. Trokuti dolaze u tri vrste:
- simetrično;
- uzlazno;
- silazno.
U stvari, trokut se sastoji od linija trenda. U simetričnom trouglu, obje linije trenda se jednako konvergiraju u jednoj tački.
U druga dva slučaja, jedna od linija će biti horizontalna i djelovati kao linija podrške ili otpora.
Simetrični trokut
Silazni trougao
Probijanje, uz trend:
Uzlazni trokut
Gornja strana trokuta djeluje kao otpor:
Slika "Zastava"
Prilično uobičajene brojke. Zastava se sastoji od nagnutog kanala sa "ručkom":
Figura "Pinant"
Zastavica se može zamisliti kao trougao sa “ručkom”. Probijanje zastavica duž trenda:
Figura "Klin"
Kao što znate, klinom izbijamo klin. Figura nalikuje simetričnom izduženom trokutu, usmjerenom u određenom smjeru gore ili dolje. Klin može ili potvrditi trend ili ga opovrgnuti.
U pravilu, ako cijena prelazi svoju gornju liniju, onda govorimo o potvrdi trenda, ako ide dalje od donje linije, to znači preokret trenda. Ne zaboravite, naravno, procijeniti situaciju na višim okvirima.
Trostruko na vrhu ili na dnu
Još jedan primjer obrasca preokreta. Ovde nema očiglednih glava i ramena, ali postoje jasne tri niže zone gde je cena odskočila od linije podrške.
Po pravilu, nakon ovakvog trostrukog skoka, treba očekivati preokret trenda.
Tanjurić figura
Podsjeća na šolju, samo bez drške ili će drška biti drugačijeg oblika. Tipično, takve brojke ukazuju na dugoročni preokret cijene i imaju dobre rezultate na višim vremenskim okvirima - od 1 sata.
Pogledali smo neke od najpopularnijih figura. Ima ih mnogo više - ali članak nije gumeni.
Gap
Razmak je prazan prostor između svijeća. Pojavljuje se između perioda trgovanja, uključujući između petka i ponedjeljka. Druga opcija je zbog prevelike razlike u cijeni između dva perioda trgovanja (relevantno za dionice). Praznine se pojavljuju i kada dođe do jakog „skoka“ cijene.
Postoje tri vrste praznina:
- do rupture (praćeno povećanim volumenom);
- odvojiti se (u veoma snažnom trendu);
- na kraju (neposredno prije preokreta cijene).
Gap trgovanje je još jedan pododjeljak tehničke analize, pa ću ga detaljnije opisati u posebnom članku (ovaj je već veličine konja).
U svakom slučaju, praznine su potrebne, prije svega, za Forex i berzu, oni se rijetko koriste u binarnim opcijama.
Pokretni proseci
Cijena se rijetko kreće ravnomjerno. Obično je to valovito, a ponekad čak i haotično kretanje, u kojem je ponekad teško pronaći trend. Za rješavanje ovog problema koriste se pokretni prosjeci.
To je, zapravo, jednostavno prosječan nivo cijene za određeni vremenski period, kao što je “prosječna temperatura u bolnici”. Zahvaljujući kliznim, haos se pretvara u uglađeno, uredno kretanje, a trend je tu, na dlanu.
Vrste pokretnih proseka
Postoji nekoliko vrsta pokretnih prosjeka, a glavne su:
- MA (Moving Average) – pokretni prosek;
- SMA (Simple Moving Average) – jednostavan pokretni prosek;
- WMA (Weighted Moving Average) – ponderisani pokretni prosek;
- EMA (Exponential Moving Average) – eksponencijalni pokretni prosek.
Međutim, ne morate se stresati. Razlike među njima nisu toliko izražene. Evo tri pokretne sa ljestvice uživo. Kao što vidimo, nebo nije palo na zemlju:
U stvari, neki pokretni proseci su jednostavno malo brži od drugih, recimo da je EMA brži od SMA, jednostavno manje izglađen. Dakle, na kratkim ekspiracijama možete odabrati brže pokretne proseke, a na dugim sporije.
Za sofisticiranije, TradingView ima indikator CM_Ultimate_MA_MTF_V2, koji koristi 8 pokretnih prosjeka odjednom:
- SMA (Simple Moving Average).
- EMA (eksponencijalni pokretni prosek).
- WMA (ponderisani pokretni prosek).
- HullMA (Hull Moving Average).
- VWMA (volumenski ponderisani pokretni prosek).
- RMA (pokretni prosek u RSI).
- TEMA (trostruki eksponencijalni pokretni prosjek).
- Tilson T3 (Tilson T3 pokretni prosek).
Ali bolje je ne zanositi se previše sortiranjem njihovih sorti.
Korištenje pokretnih prosjeka
Pokretni proseci se koriste za identifikaciju tri ključne situacije:
- trend;
- preokret trenda;
- nivoa podrške i otpora.
To je pokretni prosek koji vam omogućava da brzo shvatite šta se dešava sa sredstvom, bilo da raste ili opada. Recimo da smo postavili MA 42 i 4-satni grafikon poprima potpuno različite oblike.
U ovom slučaju, pokretni prosek MA 42 radio je kao pouzdana linija otpora za EUR/USD nekoliko mjeseci. Pa, kada svijeće pređu liniju, trend je gotov.
Drugi metod određivanja trenda su upareni pokretni proseci, jedan kratkoročni, a drugi dugoročni. Na primjer, ako se MA 5 nalazi iznad MA 25, trend ide prema gore. I obrnuto:
Preokreti pokretnih cijena određuju se na dva načina:
- kada svijeće/barovi prolaze kroz pokretni prosjek;
- kada se pokretni proseci ukrste.
Recimo, nakon što su svijeće prešle MA 50 u vremenskom okviru od 1 sata, počelo je padati:
I naravno, najpopularnija aplikacija za koju bi već trebali znati je presjek pokretnih prosjeka. Koristi se u raznim strategijama.
Na primjer, raskrsnica MA 15 i 50, plus već poznati marubozu preokreti.
Istovremeno, presek pokretnih proseka sa prilično malim vrednostima, kao što su 15 i 35, može ukazivati na kratak preokret trenda. Ali kada se moćni MA poput 50 i 200 ukrste, stvari počinju da postaju ozbiljne.
Naravno, u stanu – kada je volatilnost niska – nema potrebe da se fokusirate na raskrsnice.
Koje pokretne proseke treba da koristim?
Postoji ogroman broj strategija sa njima. Neki od njih su već opisani na sajtu:
Često se biraju ručno. Promijenite vrijednosti sve dok pokretni prosjek ne postane podrška ili otpor, ili dok ne pokaže sliku koju želite. Također možete uzeti univerzalnu opciju "dugo igranja", poput MA 100 ili 200.
Pokretni prosjeci su vrlo popularan tehnički alat koji se može naći na bilo kojoj profesionalnoj karti. Stoga je njegova upotreba, zapravo, obavezna.
Indikatori
Kao što vidite, indikatore opisujem na samom kraju. Zašto? Jer ovde im je mesto. Početnici rade suprotno: umjesto da proučavaju linije podrške/otpora i osnove tehničke analize, oni divlje bacaju gomilu indikatora na grafikon i dobijaju ovu "ljepotu":
Indikatori su zapravo koristan pomoćni alat, ništa više. Oni vam pomažu da vidite kretanje cijena i volatilnost iz različitih uglova. Svaki indikator ima dva zadatka:
- potvrditi trend;
- potvrdite obrazac/obrazac preokreta.
Svi indikatori predstavljeni na grafikonu uživo ili na bilo kojem terminalu kasne. To znači da indikator ne predviđa ništa, uvijek prati cijenu i jednostavno prikazuje prošlost.
Neki od najpopularnijih indikatora su oscilatori.
Oscilatorni indikatori
Ovo su jedan od najpopularnijih tipova indikatora. Prikazuju se na konvencionalnoj skali, obično od 0 do 100.
- što je vrijednost bliža 100, to je imovina više prekupljena (očekuje se pad);
- što je bliže 0 – oversold (očekuje se rast).
Raskrsnice i divergencije
Ovo su još jedan signal koji indikatori često daju. Ranije smo govorili o crossoverima pokretnog prosjeka. Isto važi i za druge indikatore, kao što je ADX.
ADX crossover potvrđuje preokret trenda:
Divergencija je još jedan popularan uslov za mnoge oscilatore, kada se smjer indikatora i cijena razlikuju, što ukazuje na neposrednu promjenu trenda.
Indikatori pružaju mnogo korisnih informacija. Oni pomažu izračunati snagu kretanja cijene, smjer trenda, volatilnost i mnoge druge indikatore.
Po pravilu, profesionalni trejderi koriste najviše 1-2 indikatora, ali izbrušena do savršenstva.
Lako je trgovati na osnovu indikatora, međutim, zabranjeno je, budući da je ovo samo matematička apstrakcija koja se provodi živom materijom - cijenom. Stoga se svi indikatori koriste u kombinaciji sa tehničkom analizom, obrascima svijeća, a ponekad i sa drugim indikatorima.
Popularni indikatori
Pogledajmo nekoliko popularnih indikatora koje profesionalci često koriste u tehničkoj analizi.
Akumulacija/Distribucija (A/D)
Jedan od najpopularnijih indikatora obima, koji upoređuje kretanje cijena sa obimom trgovanja za isti period.
Ova radost je dostupna samo za dionice i indekse, stoga ne pokušavajte da je koristite s valutnim parovima. Jao, nema pouzdanih podataka o obima za valute, ono što želite je neregulisano međubankarsko tržište.
Ali za dionice, A/D se često koristi i nalazi se u širokom spektru strategija.
A/D se koristi za identifikaciju trendova. Ako A/D linija ima uzlazni trend, to je pokazatelj da kupovna moć postaje sve veća. Na samom vrhuncu A/D, treba očekivati preokret cijene nakon perioda konsolidacije.
Prosječni usmjereni indeks (ADX)
Indikator za određivanje snage trenda. To ne ukazuje na njegov smjer, već koliko je jak trenutni trend.
Na grafikonu uživo, ADX se naziva Directional Movement. Sastoji se od nekoliko redova:
- pozitivni pokazivač pravca +DI;
- negativan pokazivač pravca –DI.
Znak plus pokazuje snagu uzlaznog trenda, znak minus – opadajući trend. Podaci se prikazuju pored ADX linije na skali između 0 i 100.
Suštinu možete shvatiti, naravno, gledajući trend. Tako je to ovde. Stalni silazni trend, -DI nakon prelaska preko 40, +DI ispod 20, ADX linija ima tendenciju rasta, što ukazuje na to da silazni trend jača.
Aroon
Ovo je relativno nov indikator, kreiran 1995. godine (većina je razvijena još 70-ih godina). Indikator je indikator trenda, njegov zadatak je da pokaže prisustvo odlaznog ili uzlaznog trenda, kao i njegovu snagu.
Aroon se također koristi za identifikaciju novog trenda. Indikator se sastoji od dvije linije, crvene i plave.
Plava linija prikazuje vremenski period koji je prošao od kada je cijena dostigla maksimalnu vrijednost u navedenom vremenskom periodu. Crvena je, shodno tome, suprotnost. U ovom slučaju, vremenski period se mijenja u zavisnosti od odabranog vremenskog okvira.
Klasičan primjer korištenja Aroona je preokret trenda. Nakon dužeg perioda kada je plava bila na vrhu, a crvena na dnu, oni se ukrštaju i trend počinje da se mijenja. Na primjer:
MACD
Jedan od najpoznatijih indikatora u tehničkoj analizi, koji sam detaljno opisao ovdje:
Koristeći snagu pokretnih prosjeka, MACD se obično koristi na raskrsnicama:
RSI
Također vrlo popularan indikator snage trenda, opisan ovdje:
Koristi se kada se prekupi i preproda:
On Balans Volumen (OBV)
Još jedan dobro poznati tehnički indikator za dionice i indekse, može se smatrati indikatorom trenda. Vrlo jednostavno i jasno.
Radi jednostavno, uzima se ukupan obim za period trgovanja i dodeljuje se pozitivna ili negativna vrednost u zavisnosti od kretanja cene tokom ovog perioda.
Kada je cijena naviše, volumenu se dodjeljuje pozitivna vrijednost kada je cijena dolje, dodijeljena je negativna vrijednost. Ukupna pozitivna ili negativna vrijednost se zatim dodaje ukupnoj vrijednosti od početka mjerenja.
Glavna stvar u OBV-u nije njegova vrijednost, već trend same linije. Ako pokazuje stabilan rast, isto treba očekivati i od cijene. Ako je linija indikatora nažalost dosadna bez jasnog smjera, ista stvar se događa sa cijenom.
Stohastic
Ovo je vjerovatno najpopularniji oscilator na svijetu. I slučajno mi je veoma blizak i razumljiv, zbog čega je često vidljiv na mojim screenshotovima. Ovdje opisano:
Općenito, ovo je pokazatelj zamaha - snage kretanja cijene. U snažnom trendu, cijena se približava svom trgovačkom „plafonu“, što nagovještava naknadni preokret.
Stoga, glavna stvar na koju gledaju u stohastici jesu prekupljene i preprodavane zone. Ovo je moj omiljeni indikator koji nadopunjuje osnovu tehničke analize.
On je također prilično dobar u divergenciji, na primjer:
Tehnička analiza: sažetak
Ružičasti poniji kakaju leptire. Šala. Ovo je bila provjera da li ste pročitali članak do kraja (vjerovatno ste ga samo preskočili). Hajde da ukratko sumiramo šta je tehnička analiza.
- Svi faktori su uključeni u cenu, ona se kreće sa trendovima, a istorija se ponavlja.
- Cijena sadrži sve što trebate znati.
- Tehnička analiza mora biti kombinovana sa fundamentalnom analizom.
- Cijena se kreće u trendovima: naviše i naniže, ili je u bočnom kretanju (konsolidacija).
- Trend linija je najjednostavniji alat tehničke analize.
- Kanal su dvije linije trenda koje djeluju kao podrška i otpor.
- Podrška čuva cijenu od pada, otpor sprečava rast cijene.
- Obim je broj akcija ili ugovora kojima se trguje. Što je veći obim, to je jači trend.
- Ne postoji normalan obim na Forexu (valutni parovi).
- Postoje tri glavne vrste grafikona: svijećnjak, linija i trake.
- Za binarne opcije koriste se vremenski okviri do 1 dan, za Forex i dionice – do godinu dana.
- Podaci tehničke analize pomažu vam da pronađete preokret cijena.
- Glava i ramena su glavni obrazac preokreta cijene.
- Šolja, dupli/trostruki vrh, trouglovi, zastavice i zastavice su primjeri drugih uzoraka.
- Gap je jaz između perioda trgovanja ili tokom oštrog kretanja cijene.
- Pokretni prosjek pomaže u prepoznavanju trendova i ublažavanju tržišne buke.
- Pokazatelji su zasnovani na formuli koja uzima u obzir kretanje cijena i obim.
- Popularni indikatori su A/D, Aroon, ADX, MACD, OBV, Stochastic, RSI.
Kao što vidite, tehnička analiza je veoma obimna tema. Proučavano je mjesecima i godinama. Ali ovo za vas ne bi trebalo da bude teorijska disciplina. Da, u naučnim krugovima tehnička analiza je naučno mučena, a u časopisima poput Stock and Commodities vidjet ćete takve primjere tehničke analize da nećete spavati za njima, ali za vas i mene to je najstvarnija, najpraktičnija stvar u svijet.
Mala tajna
Glavna stvar koju želim da vam savjetujem je da izbjegnete grešku početnika koji baca 10 indikatora na grafikon i pokušava tako nešto predvidjeti. Tržište je živi mehanizam; ono nije ništa drugo do reakcija njegovih učesnika. Na grafikonima vidimo tržišnu ravnotežu ponude i potražnje. Indikatori su obične matematičke formule, vrlo jednostavne. Oni ne mogu predvideti globalno tržište. Stoga, da biste postigli uspjeh, morate kompetentno koristiti cijeli arsenal alata: od vijesti, svijeća, linija trenda i p/s do figura preokreta, akcije cijena i određenih indikatora.
I mala tajna iz budućnosti. Proći ćete dug i težak put. Isprobaćete desetine indikatora i kombinacija svećnjaka dok vam ne sinu da su svi, u suštini, ekvivalentni. I nisu oni važni – već vi sami i vaša psihologija trgovanja. Zbog toga dva trejdera mogu staviti isti pokretni prosek na isti grafikon, i tada će jedan dati tačnu prognozu, ali drugi neće.
Nakon nekog vremena, kada vam glava pršti od znanja, neminovno ćete učiniti ono glavno - izbaciti sve iz glave i početi da percipirate grafikon novim očima. I tada će se dogoditi malo čudo - vidjet ćete dobre stare alate potpuno novim očima. Linije trenda, obrasci preokreta, pokretni prosjeci i obrasci svijeća iznenada će se pojaviti pred vama u potpuno drugačijem svjetlu. Mjeseci iskustva i hiljade ponuda će ih pretvoriti u nešto nevjerovatno što nikada niste vidjeli kada ste počeli.
Trgovanje je magija. U svim aspektima. Mogućnost rada bilo gdje u svijetu sa laptopom u krilu, mogućnost da zaradite više za sat vremena nego što ste zaradili za mjesec dana dok ste sjedili na svom posljednjem poslu. Zato postanite čarobnjak - i zamahnite svojim čarobnim štapićem tehničke analize kako bi ovaj neograničeni rezervoar finansijskih mogućnosti podijelio s vama kap životvorne vlage. U ovom umjetničkom finalu odlazim u zalazak sunca *igra muzika*.
Pošaljite svoj dobar rad u bazu znanja je jednostavno. Koristite obrazac ispod
Studenti, postdiplomci, mladi naučnici koji koriste bazu znanja u svom studiranju i radu biće vam veoma zahvalni.
Objavljeno na http://www.allbest.ru/
Uvod
1. Koncept kursne cene
2. Analiza deviznih cijena
2.1. Pristupi analizi berzanskih cijena
2.2 Fundamentalna analiza i tehnička analiza
3. Razlozi za oscilacije cijena na berzi u Ruskoj Federaciji
3.1 Određivanje cijena za određene vrste vrijednosnih papira
3.2 Cijene na berzi i razlozi za njihove fluktuacije
3.3 Praktična analiza odnosa između berzi: MICEX i RTS
Zaključak
Uvod
Pitanja o tome šta je razmena i koje su karakteristike uključene u njen koncept, pre svega su, naravno, važna za zakonodavstvo. Posebna je potreba za zakonskim definisanjem i razlikovanjem raznih trgovinskih skupova, jer ekonomski značaj i efikasnost berzi je jednostavno očigledna (dovoljno je osvrnuti se na promet berzi i uporediti ih sa glavnim makroekonomskim pokazateljima državne ekonomije (npr. BDP)). Očigledno je i da je berza privredni subjekat i obavlja poslovne aktivnosti (razmjene), djelujući kao posrednik između kupaca i prodavaca. S tim u vezi, berza ima određena, ali sasvim specifična prava i odgovornosti. Specifičnost prava i obaveza objašnjava se istom ekonomskom izolovanošću i značajem, a samim tim i državnim nadzorom.
Otkad su ljudi počeli trgovati različitim robama – žitaricama, metalima ili dionicama, na primjer – trgovci su primijetili obrasce ponašanja cijena tokom vremena, kao što su trendovi i obrasci. Vremenom su se rodile izreke poput ove: “Trend je tvoj prijatelj” (“Trend je tvoj prijatelj”). Šta oni znače, koliko su tačni, zašto ljudi uopće proučavaju grafikone cijena dionica?
Učesnici na tržištu pokušavaju ostvariti maksimalan prihod od svojih investicija i profit od svojih transakcija. Proučavaju različite tehnike koje bi pomogle u smanjenju rizika od gubitka novca i povećale šanse za uspjeh u trgovanju. Da li je moguće odrediti trenutak kada je isplativo kupovati, a kada je isplativo prodati hartije od vrijednosti? Učesnici u trgovanju proučavaju grafikone i analitičke alate kako bi utvrdili promjene u ponudi i potražnji za hartijama od vrijednosti. Ovo pomaže u predviđanju mogućih kretanja cijena i formuliranju strategija za sva finansijska tržišta.
1. Koncept cijene dionica
U zavisnosti od vrste tržišta na kojem se formiraju cijene, one se dijele na aukcijske cijene roba, berzanske cijene i aukcijske cijene.
Cijene na aukciji robe. Aukcija je aukcija koja se organizuje na posebnom mjestu u određeno vrijeme za prodaju određene robe, odnosno uže je specijalizacije, broj prodavaca na aukciji je ograničen, a kupaca ima mnogo. Aukcijska cijena je javna prodajna cijena na maksimalnom nivou koji je ponudio kupac. Pošiljku robe (lot) ponuđenu na prodaju kupci prethodno pregledaju, au postupku javnog nadmetanja, kao rezultat nadmetanja kupaca, utvrđuje se visina aukcijske cijene. Aukcijske cijene se koriste u prometu krzna i krznenih proizvoda, čaja, plemenitih metala, proizvoda šumarstva, poljoprivrede i ribarstva. Predmeti umjetnosti i antikviteti također se prodaju putem aukcija. Dakle, glavna razlika između aukcijske cijene je formiranje njenog nivoa u procesu jake konkurencije kao rezultat toga, aukcijska cijena može biti viša od tržišne cijene i često je višestruko veća od prvobitno zadane; odražava jedinstvena i rijetka svojstva i karakteristike proizvoda, a ovisi i o vještini aukcionara.
Cijene razmjene formiraju se tokom trgovanja na berzama. Burza je posebno organizovano i stalno operativno tržište na kojem se, u skladu sa utvrđenim pravilima, obavljaju transakcije kupovine i prodaje masovnih, kvalitativno homogenih, zamenljivih dobara i proizvoda. Preko berzi se na svjetskom tržištu prodaje više od 50 vrsta robe, a udio berzanske trgovine je 15-20% obima međunarodne trgovine. U zavisnosti od predmeta berzanskog trgovanja, razlikuju se robne, robno-berzanske, berzanske i valutne berze, a svaka od njih može biti specijalizovana ili univerzalna. Po obimu aktivnosti, razmjene su regionalne, nacionalne i međunarodne.
U Rusiji se formiranje cijena na berzi vrši u skladu sa Zakonom Ruske Federacije „O robnoj berzi i berzanskom trgovanju“, prema kojem se trgovanje dionicama odvija na način otvorenog javnog trgovanja uz zagarantovanu slobodnu cijenu. . Glavni faktor koji određuje nivo berzanskih cena su tržišni uslovi, a cene na berzama veoma osetljivo reaguju na njegove promene. U trgovanju dionicama se koriste sljedeće cijene.
Rice. 1. Vrste cijena trgovanja na berzi
Cena za stvarnu robu koja je dostupna u magacinima berze je dve vrste, u zavisnosti od uslova isporuke:
"tacka"- ovo je cijena gotovinskog proizvoda uz isporuku odmah;
"naprijed"- cijena proizvoda sa isporukom u budućnosti, plaća se u određenom roku kada se proizvod prenese kupcu sa berzanskog skladišta. Terminska cijena uzima u obzir ne samo ponudu i potražnju, već i troškove skladištenja, osiguranja, kamate na kredite itd.
Svrha transakcija za fiktivnu robu (ne u berzanskom skladištu) je osiguranje kupaca od mogućih gubitaka kao rezultat promjena tržišnih cijena koje nisu u njihovu korist.
Fjučers transakcije su međusobni prenos prava i obaveza za nabavku robe na razmjeni prema standardnom ugovoru. Transakcije sa opcijama su nastavak fjučers transakcija i daju pravo na kupovinu i prodaju fjučersa ili gotovinskih ugovora po datoj cijeni za određeni period u budućnosti.
Cijene po kojima se obavljaju transakcije na berzi su, po pravilu, striktno fiksne i ne mijenjaju se tokom trajanja ugovora.
Na osnovu informacija o cijenama za transakcije zaključene na berzi, kotacija dionica cijene koje izrađuje kotaciona komisija prema utvrđenoj metodologiji.
Ponuda cijena se može izvršiti na različite načine:
Registracija stvarnih cijena mjenjačkih transakcija;
Određivanje maksimalne fluktuacije raspona cijena (minimum i maksimum) u toku dana razmjene;
Određivanje fluktuacije cijena prve i posljednje trgovine u danu. Važno je navesti cijenu posljednje transakcije, jer se vjeruje da ona najpreciznije odražava odnos ponude i potražnje;
Označavanje cijena prve i posljednje transakcije, sa ukazivanjem na međupromjene u dinamici cijena u toku dana (smanjenje ili povećanje);
Kombinovana kombinacija sa cenama početka i kraja berzanskog trgovanja;
Izvođenje tipične referentne transakcijske cijene (RTP), čija je vrijednost određena metodom aritmetičkog prosjeka koristeći formulu:
Gdje C 1, Ts 2... Tsn- cijena stvarne transakcije, rub.;
K 1, K 2... Kn- broj jedinica robe (proizvoda) u transakciji, jedinica.
Navedene cijene na berzi su u referentne svrhe i služe kao vodič za prodavce i kupce. Istovremeno, berzanska cena je najvažnija karakteristika stanja tržišnih uslova za dati proizvod, jer beleži odnos ponude i potražnje, broj izvršenih transakcija i prodate robe, kao i dinamiku cena. za robu u toku dana.
Cijene nadmetanja- to su cijene koje služe specifičnom obliku trgovine zasnovanom na konkurenciji kupaca. Suština aukcije je da organizator (prodavac, izvođač) raspisuje konkurs za izdavanje naloga za isporuku robe (ugovor o obavljanju određene vrste posla) prema uslovima prethodno objavljenim u posebnom dokumentu (tender). ). Posebnost aukcija je prisustvo više kupaca, izvođača (ponuđača) i jednog prodavca (kupca). Konkurenti dostavljaju organizatoru svoje prijedloge, od kojih on bira opciju koja mu odgovara. Po pravilu, prilikom dobijanja tendera, oni propisuju ne samo nivo cene, već i ispunjenost određenih uslova. Tenderski sistem u ruskoj praksi korišćen je u procesu privatizacije, prilikom raspisivanja konkursa za razvoj mineralnih nalazišta i prilikom izgradnje velikih objekata, ali je generalno slabo razvijen. U međunarodnoj trgovini tenderi se održavaju za tehnički složene i kapitalno intenzivne proizvode inženjeringa, građevinske radove i trenutno pokrivaju 1/3 svih izvoznih cijena mašina i opreme.
Nadmetanje može biti otvoreno (javno), u kojem mogu učestvovati svi, i zatvoreno, dostupno ograničenom broju ponuđača.
Tokom procesa nadmetanja razlikuju se cijene:
ponude cijene- ovo su cijene ponuđača, o njima se ne pregovara, a komisija bira samo najoptimalniji nivo. Cijena ponude zavisi od specifičnosti proizvoda, kao i od toga iz koje je zemlje ponuđač - u razvoju ili razvijenom kapitalizmu. Cijene koje nude učesnici iz zemalja u razvoju niže su od cijena zapadnih zemalja, koje imaju viši nivo tehničke opremljenosti i više mogućnosti za monopolsko dogovaranje o cijenama;
transakcijska cijena, kojim ponuđač prima ugovor.
Odnos između ponuđenih cijena i stvarnih transakcijskih cijena zavisi od vrste tendera i nivoa konkurencije. Prilikom javnih aukcija stepen konkurencije učesnika je prilično visok i stvarna cijena može biti znatno niža od ponuđene. Na zatvorenim aukcijama, nivoi cijena stvarnih transakcija i ponuda se neznatno razlikuju. Oblik trgovanja je obećavajuće područje trgovačke aktivnosti, a njegov opseg se stalno širi.
2. Analiza deviznih cijena
2.1. Pristupi analizi berzanskih cijena
Za analizu cijena dionica koristit ćemo Dow teoriju u kojoj je potrebno proučiti šest osnovnih postulata s kojima je većina analitičara već upoznata:
1. Cijena uzima sve u obzir. Prema Dow teoriji, svaki faktor koji može na ovaj ili onaj način utjecati na ponudu ili potražnju uvijek će se odraziti na cijenu. Bez obzira na prirodu i uzroke događaja, tržište ih odmah uzima u obzir i odražavaju se u dinamici cijena.
2. Postoje tri vrste trendova na tržištu. Dow-ova definicija trenda je sljedeća: U rastućem trendu, svaki sljedeći vrh i svaki sljedeći pad su veći od prethodnog. To jest, uzlazni trend bi trebao imati oblik krive sa sukcesivno rastućim vrhovima i padovima. Shodno tome, uz trend pada, svaki sljedeći vrhunac i pad bit će niži od prethodnog. Ova definicija trenda je i dalje fundamentalna i služi kao polazna tačka za analizu trenda. Dow je također identificirao tri kategorije trendova: primarni, sekundarni i manji. Najveći značaj pridavao je primarnom, odnosno osnovnom. Glavni trend traje nekoliko godina i može biti bikovski ili medvjeđi. Kretanja drugog reda traju od nekoliko sedmica do nekoliko mjeseci i mogu ići u smjeru suprotnom od glavnog trenda. Kretanja trećeg reda su oscilacije sa periodom od nekoliko dana.
3. Glavni trend ima tri faze. Tržišni trend ima tri faze. Prva faza ili faza akumulacije, kada najdalekovidiji i najinformiraniji učesnici na tržištu počinju da kupuju prvi. Druga faza nastaje kada se investitori koji koriste tehničke metode praćenja trendova pridružuju rastu cijena. Cijene već brzo rastu, a percepcija ovog tržišta postaje sve optimističnija. Trend tada ulazi u svoju treću ili posljednju fazu kada se uključi šira javnost i počinje medijsko ludilo na tržištu. Upravo u ovoj fazi oni informisani investitori koji su kupovali u prvoj fazi, kada niko nije hteo da kupuje, počinju da „distribuiraju“, odnosno prodaju kada svi, naprotiv, pokušavaju da kupuju.
4. Indeksi se moraju međusobno potvrđivati. U originalu, Dow je značio industrijski i željeznički indeks. Prema njegovom mišljenju, svaki važan signal za povećanje ili pad kursa na tržištu mora proći kroz vrijednosti oba indeksa. Drugim riječima, o početku uzlaznog trenda možemo govoriti samo ako vrijednosti oba indeksa pokriju svoje prethodne međuvrkove. Ako se to desi sa samo jednim indeksom, onda je prerano govoriti o rastućem trendu tržišne stope. Ako indeksi pokazuju drugačiju dinamiku, to znači da je prethodni trend i dalje na snazi. Trenutno se ovaj princip Dow teorije izražava u potrebi da se dodatnim signalima potvrde znaci promjene trenda.
5. Obim trgovanja treba da potvrdi prirodu trenda. Obim trgovanja, prema Dow-u, izuzetno je važan faktor u potvrđivanju signala primljenih sa grafikona cijena. Ako je osnovni trend u porastu, obim se povećava u skladu s rastućim cijenama. Suprotno tome, obim se smanjuje kada cijene padaju. Ako je glavni trend silazni, onda se sve dešava upravo suprotno. U ovom slučaju, smanjenje cijena je praćeno povećanjem obima, a tokom međuposkupljenja, obim se smanjuje. Međutim, opet se mora napomenuti da je jačina zvuka samo sekundarni indikator. Signali kupovine i prodaje, prema Dow teoriji, zasnivaju se isključivo na cijenama zatvaranja. Indikatori zapremine imaju jednu glavnu svrhu - da odrede u kom smeru se povećava zapremina. A zatim se ove informacije uspoređuju s dinamikom cijena.
6. Trend se nastavlja sve dok ne da jasne signale da se promijenio. Ova pozicija, zapravo, leži u osnovi svih analitičkih metoda praćenja trenda. To znači da će trend koji je pokrenuo pokret težiti da se nastavi. Naravno, identifikovanje signala preokreta trenda nije tako lako. Ali analiza nivoa podrške i otpora, obrazaca cena, linija trenda, pokretnih proseka - sve ovo, između ostalih tehničkih alata, pomoći će vam da shvatite da postoji prekretnica u dinamici postojećeg trenda. A uz pomoć oscilatora, signali da trend gubi snagu mogu se primiti i ranije. Vjerovatnoća da će se postojeći trend nastaviti je obično veća od vjerovatnoće da će se promijeniti. Slijedeći ovaj jednostavan princip, češće ćete biti u pravu.
2.2 Fundamentalna analiza i tehnička analiza
Tehnička analiza gleda na vjerovatnoću da će data situacija postići određeni ishod – au nekim slučajevima ta vjerovatnoća je vrlo visoka.
Prvi poznati slučaj bilježenja dinamike cijena uz njegovu kasniju analizu pripisuje se izumitelju japanske metode svijećnjaka, Munehise Homma (kraj 18. stoljeća). Ali osnove klasične tehničke analize i njeni principi prvi put su istaknuti u radovima Charlesa Dow-a kasnih 1890-ih. Ovi radovi su objavljeni u novinskim člancima tek 1900-1902. Dow je radio na njujorškoj berzi i koristio je svoje metode za analizu američkog tržišta dionica. On je kasnije organizovao Dow Jones Information Service i Wall Street Journal.
Predmet proučavanja tehničke analize je promena dinamike cena akcija u prošlosti kako bi se utvrdilo šta će ona biti u budućnosti, dok fundamentalna analiza proučava ekonomske snage ponude i potražnje , koje izazivaju fluktuacije cijena i uzrokuju da idu gore-dole, ili ostaju na postojećem nivou.
Osnovni pristup uzima u obzir sve faktore koji utiču na cenu robe da bi se odredila njena unutrašnja ili stvarna vrednost (na berzi roba su hartije od vrednosti). Fundamentalna analiza navodi da je ta stvarna vrijednost ta koja odražava koliko bi određeni proizvod zapravo trebao koštati. A ako je stvarna vrijednost niža od tržišne cijene proizvoda, onda se proizvod mora prodati, jer za njega daju više nego što stvarno košta. Ako je stvarni trošak veći od tržišne cijene proizvoda, onda ga morate kupiti, jer je jeftiniji nego što stvarno košta. U ovom slučaju polaze isključivo od zakona ponude i potražnje.
Oba ova pristupa predviđanju tržišne dinamike pokušavaju riješiti isti problem, naime:
Odredite u kom smjeru će se kretati cijene. Ali oni ovom problemu pristupaju s različitih strana. . Ako fundamentalni analitičar pokušava razumjeti razlog za kretanje tržišta, tehničkog analitičara zanima samo činjenica tog kretanja . Sve što treba da zna jeste da je došlo do takvog kretanja ili promene tržišne dinamike, a šta je tačno izazvalo nije toliko bitno. Ali fundamentalni analitičar će pokušati da otkrije zašto se to dogodilo. Mnogi stručnjaci koji rade sa robom na berzi (hartije od vrednosti, razne fjučerse, valute, itd.) tradicionalno se klasifikuju kao tehnički ili fundamentalni analitičari. Zapravo, granica je ovdje veoma zamagljena. Mnogi fundamentalni analitičari imaju barem osnovne vještine analize grafikona. Čak postoji i duhovita izjava da ako ste makar jednom pogledali grafikon cijena dionica, onda ste već izvršili njegovu grafičku (tehničku) analizu. U isto vrijeme, možda, nema tehničkog analitičara koji, barem općenito, ne zamišlja glavne odredbe fundamentalne analize. (Iako među ovim potonjima još uvijek ima “boraca za vjeru”, u SAD ih nazivaju “puristima”; oni po svaku cijenu nastoje spriječiti da “fundamentalna infekcija” uđe u njihovo tehničko i analitičko utočište).
U trenutku kada je tržište, čini se, uzelo u obzir sve poznate ekonomske parametre, počinje novi proces i, isprva gotovo neprimjetno, a potom sve više, cijene počinju reagirati na neke sasvim nove, još nepoznate faktore. Najznačajniji periodi rasta i pada cijena u historiji započeli su u okruženju u kojem je malo ili ništa, u smislu osnova, ukazivalo na bilo kakvu promjenu. Kada su ove promjene postale jasne fundamentalnim analitičarima, novi trend se već razvijao punom snagom.
Osnivačima zapadne teorije fundamentalne analize smatraju se Benjamin Graham i David Dodd, koji su 1934. godine u SAD-u objavili knjigu “Sigurnosna analiza”. Koncept "fundamentalne analize" je prvi put predstavljen u ovoj knjizi, a takođe je definisan kao alat za predviđanje budućih cena akcija.
Kasnije je u naučnim publikacijama fundamentalna analiza definisana kao proces proučavanja stanja privrede, industrije i finansijskog položaja pojedine kompanije u cilju utvrđivanja tržišne vrednosti njenih akcija. Procjena brojnih eksternih i internih faktora koji značajno utiču na finansijsku i privrednu aktivnost preduzeća, čiji se rezultati ogledaju u tržišnoj vrijednosti njegovih hartija od vrijednosti, je fundamentalna analiza. Takvi faktori uključuju aktivnosti konkurenata, političku situaciju u zemlji, efikasnost upravljanja, striktno poštovanje prava akcionara kompanije, finansijski položaj kompanije, kao i mnoge druge faktore.
Osnovna svrha fundamentalne analize je utvrđivanje trenutne tržišne vrijednosti vrijednosnog papira kako bi se donijele odgovarajuće investicione odluke. Evo šta William F. Sharp, Gordon J. Alexander i Jeffrey W. Bailey kažu u svojoj knjizi Investing: „Fundamentalna analiza pretpostavlja da je „prava“ (ili intrinzična) vrijednost bilo kojeg finansijskog sredstva jednaka sadašnjoj vrijednosti svih novčanih tokova koje vlasnik imovine očekuje da će dobiti u budućnosti." Drugim riječima, riječ je o procjeni vrijednosti dionica društva emitenta na osnovu analize sposobnosti kompanije da ostvari profit.
Osnovni pristup analizi akcija zasniva se na premisi da akcije uspešnih kompanija rastu na vrednosti, dok akcije neprofitabilnih padaju u vrednosti. Akcionar je suvlasnik poslovanja, dakle, što posao postaje profitabilniji, to bi udio u ovom poslu (akcije) trebao biti skuplji. I obrnuto, ako kompanija kontinuirano trpi gubitke, a njen dug prema poveriocima raste, onda će se vrednost takve kompanije smanjiti.
Ciljevi fundamentalne analize su utvrđivanje stepena potcijenjenosti ili precijenjenosti dionica društva izdavaoca na osnovu analize novčanih tokova koje kompanija generiše. Rezultat takve analize biće donošenje odluka o upravljanju portfeljem hartija od vrijednosti.
Potpunu fundamentalnu analizu treba izgraditi na bazi tri nivoa:
1. Analiza makroekonomskih faktora:
Stanje nacionalne ekonomije;
Ekonomska politika države;
Politička situacija;
Pravna regulativa;
Konjunktura svjetskih robnih i finansijskih tržišta.
2. Analiza industrijskih faktora:
Konkurencija unutar industrije;
Trenutna cikličnost;
Faza životnog ciklusa i stanje industrije.
3. Analiza mikroekonomskih faktora:
Upravljanje kompanijom;
Model poslovne izgradnje;
Tržišna prehrambena niša;
Tehničko stanje, korištena tehnologija;
Naučni i inovativni potencijal;
Financijsko stanje;
Investicioni projekti;
Politika dividendi;
Vlasnička struktura;
Kvalitet korporativnog upravljanja;
Transakcije sa dionicama kompanije.
Da bi portfolio investitor koristio fundamentalnu analizu akcija, neophodno je da ima zrelo, efikasno tržište hartija od vrednosti, koje se izražava u prisustvu likvidnosti, dovoljnoj kapitalizaciji, razvijenoj infrastrukturi itd.
Poslednjih godina, razvojem kompjuterske tehnologije, mnogi delovi tehničke analize, naizgled već čvrsto zaboravljeni, našli su novi život zahvaljujući dramatičnom pojednostavljenju svojih proračuna, kao i besplatnom automatskom testiranju njihove efikasnosti u velikim istorijskim intervalima.
3. Razlozi za oscilacije cijena na berzi u Ruskoj Federaciji
3.1 Određivanje cijena za određene vrste vrijednosnih papira
Državne hartije od vrijednosti. Za državne hartije od vrijednosti, nivo cijena zavisi od:
1) o vrsti hartija od vrednosti;
2) prihvatanje uslova za njihovo oslobađanje;
3) trenutne ekonomske i političke prilike.
Korporativne obveznice. Određivanje cijene ponude za korporativne obveznice je prilično teško, jer je nemoguće pronaći uporedivu opciju sa sličnim rejtingom i rokom dospijeća. Obično se koristi ekvivalent konverzije (K). Ovo je diskontovana cijena po kojoj dionica mora trgovati da bi bila potpuno ekvivalentna obveznici.
3.2 Cijene na berzi i razlozi za njihove fluktuacije
Prije svega, treba napomenuti da berza ne “pravi” cijene. Ona ih samo navodi i objektivno doprinosi njihovom formiranju. Devizni kursevi su tržišne cene koje nastaju i menjaju se pod uticajem evolucije ponude i potražnje. Razmjena koncentriše proces ponude i potražnje, a rezultat njihovog poređenja je cijena kao izraz ravnoteže, privremena i relativna, ali dovoljna za izvršenje određene transakcije. Stoga, stope služe kao opšti pokazatelj stanja na tržištu hartija od vrijednosti. Njihovo određivanje uključuje različite faktore koji utiču na ponudu i potražnju za određenim hartijama od vrednosti.
U velikoj mjeri, veličina stopa ovisi o tome kako kupci i prodavci procjenjuju njihovu vrijednost. Položaj učesnika u menjačkim transakcijama u velikoj meri zavisi od informacija o preduzećima emitentima, njihovim perspektivama, stanju u privredi i još mnogo toga. Stepen potpunosti informacija, njihovo ažuriranje i dostupnost široj javnosti imaju veliki uticaj na evoluciju kurseva.
Prilikom procjene faktora koji utiču na berzanske kurseve moguća su dva pristupa. Kod jedne, akcenat je na naučnoj analizi objektivnih mehanizama pod čijim uticajem se formiraju cene. Drugi pristup se više fokusira na subjektivne faktore.
Prvi pristup je dobro opisao S.V. Pavlov. On ističe da vrijednost papira za investitora leži prije svega u tome što mu donosi određeni prihod. Ukupan nivo prinosa se upoređuje sa rizikom koji snosi nosilac hartije od vrednosti. Ovaj koeficijent se koristi za poređenje isplativosti i rizičnosti stavljanja iste količine novca u banku i mogućnosti kupovine druge robe sa tim iznosom. U obzir se uzima i pravo upravljanja preduzećem koje investitor stiče uz kupljene akcije, kao i mogućnost ostvarivanja dodatne dobiti od uspostavljanja kontrole nad preduzećem. Važno je uzeti u obzir stepen distribucije akata kupovine i prodaje ovih vrsta vrijednosnih papira, što omogućava vlasniku, po želji, da dobije novac za njih.
Dakle, identifikovan je skup faktora koji utiču na devizni kurs:
1) prinos, tekuća i očekivana kamata na obveznice, očekivani iznosi dividendi plus mogućnost povećanja dodatne dobiti od kontrole;
2) iznos kreditne kamate, koji čini plasman novca u banku manje ili više atraktivnim;
3) stepen rizika ulaganja, koji je određen stabilnošću bilansa i izgledima za privredni rast, pouzdanošću finansijskog sistema;
4) prisustvo alternativnih područja za ulaganje sredstava - stanje na robnom i drugim tržištima;
5) likvidnost, odnosno obim distribucije akcionarskih preduzeća, stepen u kome koriste hartije od vrednosti za prikupljanje sredstava.
Dva najvažnija pokazatelja su profitabilnost i kamata na kredit. Što je veći prinos, to bi trebalo da bude viši kurs ove hartije od vrednosti. Odnos sa veličinom kreditne kamate je obrnuto proporcionalan – što je veća, veći je interes štediše da svoja sredstva plasira u banku. A to smanjuje potražnju na berzi za hartijama od vrednosti i time doprinosi padu njihovog kursa.
Primjer je pristup svjetski poznatog naučnika D.M. Keynes. U djelu “Igra novca” nastupa kao berzanski igrač, što je i bio dugo vremena. Glavna greška svakog naučnog pristupa ovom problemu, prema Kejnsu, jeste to što se investitorima pripisuje racionalno ponašanje, a cilj njihovog poslovanja smatra se samo maksimiziranjem finansijskog prihoda. Većina investitora se, smatra on, oslanja na sve osim na analizu - od intuicije do zvuka imena kompanije. Stoga je Kejns preporučio investitorima da obrate više pažnje na psihološke faktore i „osjećaje“.
I istorija berzanskog poslovanja (sjetite se Nathana Rothschilda) i moderna praksa govore o ogromnoj važnosti korištenja informacija koje su drugima nedostupne. Nije uzalud ovo područje podvrgnuto državnoj regulaciji. Tako je u Sjedinjenim Državama Zakon o trgovanju vrijednosnim papirima iz 1934. zabranio manipulaciju radi promjene mišljenja tržišta davanjem lažnih informacija. Svi direktori kotiranih kompanija dužni su da prijave sve transakcije sa hartijama od vrijednosti svojih kompanija Komisiji za hartije od vrijednosti. Kako bi se ograničila upotreba informacija koje nisu dostupne malim investitorima, trgovanje na osnovu takvih informacija je zvanično zabranjeno u mnogim zemljama. A otkriveni prekršaji postaju javni i o njima se naširoko raspravlja u štampi. To je bio slučaj kasnih 80-ih godina u Sjedinjenim Državama, kada je Komisija za hartije od vrijednosti nekoliko puta podnosila tužbe protiv zaposlenih u bankama koji su, znajući za predstojeća spajanja i akvizicije, obavljali transakcije s dionicama kompanija koje su učestvovale u podacima preko fiktivnih kompanija. .
Propisi i zakoni o berzama, po pravilu, ne uređuju proceduru određivanja kursa hartija od vrednosti. Jedan broj berzanskih povelja samo ukazuje da se berzanskom cijenom treba smatrati cijena koja odgovara stvarnom stanju trgovinskog prometa. Berze obično objavljuju biltene sa kursevima za informacije svojih klijenata, koji beleže kurseve određenih hartija od vrednosti prihvaćenih za transakcije na datoj berzi. Ali kako nastaju?
Odgovarajući na pitanje, berzanski mešetari obično kažu da je proces formiranja kurseva vrlo jednostavan, budući da se zasniva na upoređivanju naloga za prodaju i kupovinu i na osnovu elementarnih aritmetičkih operacija zaključivanja vrednosti koja ih objedinjuje. Zapravo, procedura nije tako jednostavna. Pogledajmo ovo na konkretnom primjeru. Pretpostavimo da znamo sve zahtjeve za prodaju i kupovinu bilo kojeg vrijednosnog papira koje je primio broker. Tada bismo mogli napraviti zbirnu tabelu koja daje pregled strukture tržišta.
Nakon poređenja i utvrđivanja kursa, trgovanje se nastavlja. Brokeri primaju nove prijave. Proces njihovog poređenja se ponavlja i pojavljuju se novi citati.
Konstantne fluktuacije cijena hartija od vrijednosti izražavaju normalan razvoj situacije na tržištu. Ali u isto vrijeme mogu se pojaviti uslovi pod kojima dolazi do oštrih promjena cijena, a mnogi investitori postaju njihove žrtve. Kako bi se izbjegli ovakvi „kolapsi“ cijena, na berzama su razvijene posebne mjere. Tako su odlukom Sindikalne komore Pariske berze uspostavljene granice za fluktuacije kursa. Na primjer, razlika između posljednje stope prethodnog sastanka i prve stope tekućeg sastanka ne bi trebala prelaziti 4-5% ili 8-10% za različite transakcije. Predviđene su i druge mjere za normalizaciju stanja (ograničenje transakcija određenim hartijama od vrijednosti, potpuni prestanak trgovanja njima uz objavljivanje podataka o poremećaju tržišta u službenom glasilu berze i dr.).
3.3 Praktična analiza odnosa između berzi: MICEX i RTS
ulaganje u kretanje kursa kursa
Razvoj ruskih finansijskih tržišta postepeno ulazi u okvire normalne ekonomske analize. Akumulirana statistička baza nam omogućava da postavimo niz pitanja u vezi sa obrascima razvoja i funkcionisanja ruskih finansijskih tržišta.
Ruske berze, obim trgovanja na njima i cijene dionica već pružaju određeni materijal koji nam omogućava da započnemo potragu za stabilnim obrascima. Iako je period postojanja organizovane berzanske trgovine u Rusiji kratak, kombinovano korišćenje mesečnih, dnevnih i satnih posmatranja omogućava nam da postavimo niz problema. Među njima je, naravno, i pitanje odnosa aktivnosti na dvije berze, kako indeksa tako i obima trgovanja, njihove povezanosti sa međunarodnim indeksima, ali i važnih faktora koji tradicionalno utiču na aktivnost berze, na primjer, dinamiku ekonomske aktivnosti. u Rusiji, cijene i ostalo. Jedan od razloga interesovanja za dinamiku indeksa cijena akcija je spor rast indeksa, uprkos prilično dugom oporavku privrede (Sl. 1).
Slika 1. Dinamika indeksa industrijske proizvodnje i berzanskih indeksa.
Specifičnost ruske stvarnosti je paralelno postojanje nekoliko berzi različite istorije i prirode njihove organizacije:
· RTS - RTS Berza (ranije "RTS Trading System"),
MICEX - Moskovska međunarodna berza valuta,
· MFB - Moskovska berza.
Moskovska međubankarska berza valuta (MICEX) je vodeća ruska berza, na osnovu koje je kreiran nacionalni sistem trgovanja u svim glavnim segmentima finansijskog tržišta - devizama, akcijama i derivatima - kako u Moskvi tako iu najvećim finansijskim i industrijski centri Rusije. Zajedno sa svojim partnerima (Klirinška kuća MICEX-a, Nacionalni depozitni centar, itd.), Berza takođe pruža usluge poravnanja, kliringa i depozita za oko 600 organizacija - učesnika na berzanskom tržištu. Predmet aktivnosti MICEX-a je organizacija trgovanja, poravnanja, kliringa i depozitnih usluga za učesnike na deviznom, berzanskom, derivativnom i drugim segmentima finansijskog tržišta.
Počevši da trguje akcijama vodećih ruskih kompanija tek u martu 1997. godine, MICEX je do danas postigao značajan uspeh. Do 17.08.1998 zauzeo je 3. mjesto po obimu trgovanja državnim hartijama od vrijednosti. Od marta 1998. godine u trgovanju MICEX-a učestvovalo je 177 banaka i finansijskih kompanija.
U uslovima „valutnog koridora“ 1996. godine promet deviza je značajno opao, ali je kurs ostao važan pokazatelj tržišta. Banka Rusije je ukinula mehanizam direktnog povezivanja zvaničnog kursa rublje sa MICEX-om i uvela mehanizam za utvrđivanje zvaničnog kursa Centralne banke Ruske Federacije na osnovu kotacija sa berzanskog i vanberzanskog tržišta. MICEX je uveo sistem trgovanja valutama koristeći udaljene Reuters-ove terminale, a takođe je započeo razvoj projekta za stvaranje elektronskog sistema trgovanja lotovima (SELT) za valutu. U sistemu trgovanja počele su da se sprovode repo i založni poslovi. Broj GKO dilera porastao je na 300 organizacija, uključujući 120 regionalnih dilera. MICEX je započeo trgovinu korporativnim obveznicama (RAO VSM), pripremajući se za trgovanje dionicama vodećih ruskih preduzeća.
MICEX je 1997. godine uspio postaviti temelje za formiranje nacionalnog sistema berzanske trgovine hartijama od vrijednosti na osnovu svog trgovačko-depozitnog kompleksa. Na osnovu rezultata transakcija akcijama, MICEX je počeo da izračunava kompozitni indeks akcija, koji je tačno odražavao nagli pad tržišta hartija od vrednosti u Rusiji izazvan međunarodnom berzanskom krizom.
U prvoj polovini 1998. godine MICEX je nastavio sa razvojem svih sektora berzanskog finansijskog tržišta, fokusirajući se na unapređenje mehanizma trgovanja i poravnanja vrijednosnih papira i derivatnih instrumenata. U okviru programa za stvaranje međuregionalnog sistema trgovanja i depozita za vrijednosne papire, MICEX i regionalne berze potpisale su novu verziju sporazuma, prema kojima su regionalne valutne i valutne i berze nastavile da služe kao predstavnici MICEX-a u hartijama od vrijednosti. tržišne i tehničke centre za pristup regionalnih profesionalnih tržišnih učesnika MICEX sistemu trgovanja.
Počela je instalacija novih udaljenih radnih stanica koje rade u sistemu trgovanja MICEX-a putem komunikacijskih kanala male brzine. MICEX je prenio funkcije depozitarnih usluga za tržište državnih, subfederalnih i korporativnih hartija od vrijednosti na Nacionalni depozitni centar (NDC), koji su osnovale berza i Banka Rusije. Tržište korporativnih dionica i subfederalnih obveznica je brzo raslo (ukupan broj emitenata i konstitutivnih subjekata Ruske Federacije je oko 100, uključujući moskovske obveznice).
Finansijski krah 1998. odložio je ulazak mnogih dionica „drugorazrednih” kompanija na ruske i svjetske berze. Određeni broj kompanija, posebno naftnih i onih sa stranim kapitalom, uspio je proširiti svoje prisustvo na berzama i povećati svoju kapitalizaciju. Kao i do sada, ruske akcije u svetu povezuju se sa Gazpromom, RAO UES, YUKOS-om, LUKOIL-om i Rostelekomom. Iako struktura berzanskih indeksa obično uključuje desetine vodećih dionica, postoji velika koncentracija trgovanja samo sa nekoliko vrijednosnih papira ključnih emitenata. Na RTS-u to su RAO UES, Lukoil, Rostelecom, Norilsk Nickel i Yukos; na MICEX-u to su isti učesnici plus obveznice; na MFB-u je Gazprom par excellence. Istorija berzanskih indeksa je i dalje veoma kratka. RTS datira od sredine 1995. godine, MICEX je počeo da trguje hartijama od vrednosti tek krajem 1997. godine. Uzimajući u obzir krah i devalvaciju u avgustu 1998. godine, stvarni predmet kvantitativne analize može biti period od 1999. godine.
Glavni fokus analize je na poznatijim i aktivnijim berzama: RTS i MICEX. Jedan od prvih i prirodnih zadataka je potreba da se utvrdi stepen njihove povezanosti – zapravo, ekvivalent pitanju jedinstva procesa formiranja tržišnih vrednovanja preduzeća. Razmotrimo stepen koherentnosti dinamike trgovanja istoimenim akcijama na dve berze kako bismo bili sigurni da je tržište jednoobrazno i po ceni i po obimu trgovanja. Obje berze pokazuju aktivan rad i proširenje asortimana akcija i instrumenata. Istovremeno, u 2001. godini došlo je do naglog povećanja prometa na MICEX-u, odražavajući kako opšte trendove u trgovanju akcijama, tako i specifične institucionalne karakteristike dvije berze (vidi sliku 2). Obim trgovanja na RTS-u je blago opao u periodu 2000-2001 - sa 509,7 miliona dolara na 307,1 milion dolara mesečno, dok je na MICEX-u povećan sa 817,8 miliona dolara na 3636,0 miliona dolara mesečno (preračunato u dolare po prosečnoj mesečnoj stopi).
Od 1. novembra 2006. godine MICEX berza počinje svakodnevno obračunavanje dodatnih analitičkih pokazatelja za vrijednosne papire uključene u berzanske indekse MICEX-a. Novi informacioni proizvod uključuje: volatilnost hartija od vrednosti, alfa i beta koeficijente, udeo hartija od vrednosti i uticaj pojedinačne hartije od vrednosti na berzanske indekse.
Potreba za uvođenjem novog informacionog proizvoda nastala je zbog sve veće potrebe za provođenjem operativne analize tržišta hartija od vrijednosti i, prije svega, za analizom ponašanja najlikvidnijih vrijednosnih papira uključenih u bazu za obračun berzanskih indeksa MICEX-a.
Karakteristike razvoja modernog ruskog tržišta dionica, posebno povećanje broja vrijednosnih papira kojima se trguje na tržištu, kao i postepeno povećanje likvidnosti, omogućavaju korištenje šireg spektra investicionih strategija - od formiranja efektivni portfelj hartija od vrijednosti za unutardnevnu trgovinu pojedinačne hartije od vrijednosti. Analitički indikatori koje nudi MICEX berza predstavljaju kvantitativne karakteristike tržišta akcija i osmišljeni su kao podrška donošenju investicionih odluka.
Trenutno MICEX berza izračunava berzanske indekse koji odražavaju stanje različitih segmenata ruskog tržišta hartija od vrijednosti. Indeks MICEX-a se obračunava od 22. septembra 1997. godine i predstavlja klasičan indeks tržišta najlikvidnijih dionica ruskih emitenata koji su uključeni u trgovanje na MICEX berzi ponderisan tržišnom kapitalizacijom. Do danas se MICEX indeks koristi kao bazni indeks za 11 indeksnih fondova zajedničkih ulaganja. Indeks RCBI se izračunava od 1. januara 2003. i predstavlja indeks obveznica ponderisan tržišnom kapitalizacijom koji odražava okruženje cena na ruskom tržištu zaduživanja preduzeća.
Razlike u obimu trgovanja na berzama su složeno povezane sa razlikama u klijenteli i prirodom transakcija. Veruje se da RTS, gde se trguje u dolarima, uglavnom upravljaju investicione banke koje rade sa udelima u ruskim preduzećima. Istovremeno, ruski kapital i ruski berzanski igrači dominiraju MICEX-om. To je možda razlog zašto na MICEX-u postoje dva različita indeksa: standardni SFI i MICEX 10, dizajnirani za dnevne trgovce i omogućavaju praćenje i najmanjih fluktuacija cijena glavnih finansijskih instrumenata.
Rice. 2. Dinamika prometa na MICEX i RTS
Svrha analize je da pokaže zašto kapitalizacija ruskih kompanija nije rasla posljednjih godina u skladu s rastom ključnih makroekonomskih pokazatelja. Drugi zadatak je pronalaženje veze između postojećih indeksa i cijena dionica pojedinih kompanija iz određenog (primarnog) skupa faktora, uključujući i utjecaj dinamike cijena akcija na stranim berzama.
Trgovanje vodećim dionicama ruskih kompanija.
Zapravo, analiza indeksa će biti određena dominacijom ograničenog broja dionica u berzanskim indeksima. Budući da se na MSE trguje prvenstveno akcijama Gazproma, a ostale u većoj meri zauzimaju platforme RTS-a i MICEX-a, razlike u obima trgovanja i indeksima SFI i RTS-a su određene, pre svega, strukturom trgovanja, tj. je, po dionicama koje dominiraju na svakoj od berzi.
Tabela 1 "Karakteristike dinamike obima trgovanja dionicama vodećih kompanija (miliona rubalja), (mjesečni podaci za period 2000-2006)"
Tako su fluktuacije u trgovanju na MICEX-u 99% određene fluktuacijama obima trgovanja akcijama Lukoila, RAO UES-a, Surgutneftegaza i Rostelekoma. Na RTS-u vodeću ulogu ponovo imaju Lukoil, RAO UES, Norilsk Nickel i Rostelecom, čiji ukupan doprinos čini 97% fluktuacija u obima trgovanja sistema. Ako se uzme u obzir da se akcije Gazproma uglavnom kotiraju na ISE, ispada da samo četiri kompanije u Rusiji dominiraju tržištem. Može se primetiti (slika 3) veća koncentracija tri vodeće akcije u obimu trgovanja na MICEX-u nego na RTS-u. Na MICEX-u postoji velika koncentracija trgovanja akcijama RAO UES - 62,5% naspram 24,8% na RTS-u.
Rice. 3. Struktura trgovanja akcijama na berzama.
Fundamentalno važna karakteristika ruskih berzi je da vodeće trgovane (likvidne) akcije predstavljaju sektor prirodnog monopola, prvenstveno energetski sektor. Nije iznenađujuće da dvije ogromne energetske kompanije koje nisu razbijene 1990-ih imaju veću težinu na berzi. U isto vreme, oni su kolosalno potcenjeni, uključujući u poređenju sa količinom pojedinačnih energetskih kompanija u slučaju, na primer, restrukturiranja RAO UES (pod uslovom da se novim formacijama dobro upravlja). U zemlji sa tako velikim izvozom sirovina kao što je Rusija, bilo bi prirodno očekivati dominaciju izvoznih kompanija u sektorima metalurgije, nafte, đubriva itd. Međutim, do sada su samo LUKOIL i YUKOS u prvom rangu kompanija po kapitalizaciji i trgovačkoj aktivnosti. Brojne kompanije iz prehrambene industrije izgledaju obećavajuće, ali do sada imaju mali uticaj na ukupan obim aktivnosti na berzama. Važna karakteristika i nedostatak prirodnih monopola je njihova zavisnost od administrativnih cijena. To ih posredno stavlja u poziciju zavisnosti od državne politike u oblasti štednje i kontrole inflacije, što su pokazale rasprave i odluke Vlade Ruske Federacije u januaru 2002. da ograniči povećanje tarifa Gazproma i RAO UES u datoj godini unutar 20%, odnosno blizu očekivane inflacije .
S tim u vezi, rast kapitalizacije ruskih kompanija (i, shodno tome, berzi) zavisiće od pozicije gore navedenih ključnih igrača, kao i od brzine popunjavanja redova „plavih čipova“ i širenja aktivno pokrivanje trgovine izvoznim i prerađivačkim kompanijama. Kvalitet upravljanja, transparentnost računovodstva i finansija (uzimajući u obzir novi „sindrom Arthura Andersena“), te općenito poboljšanje kvaliteta korporativnog upravljanja bit će uslovi za rast kapitalizacije. Ipak, vrijedi još jednom naglasiti da kratkoročno stanje na berzi ozbiljno zavisi od 4-5 kompanija.
Kriza je prekinula razvoj ruskog privatnog finansijskog sektora. Trendovi u razvoju finansijskih tržišta, posebno bankarskog sektora, su se promijenili, a nebankarske finansijske institucije su pretrpjele gubitke, posebno zbog neplaćanja državnih obveznica. Oštra devalvacija, ekonomska recesija i niz propadanja banaka stvorili su novu situaciju za razvoj. Pokušaji da se održi kurs rublje posredno su značili žrtvu berzi i postepeno klizanje GKO-a prema neispunjenju obaveza, kao što se može videti u tabeli 5. Ekonomski oporavak 2000-2002. promenio je situaciju u zemlji i stvorio opšte preduslove za oživljavanje finansijskih tržišta.
Tabela 5 "Indikatori finansijske krize 1997-1998."
Indeks |
Indeks RTS-a |
Ponderisani prosječni prinos GKO |
Kurs |
||||
(rub./dol.) |
|||||||
Promjena |
|||||||
Promjena |
|||||||
Promjena |
|||||||
Promjena |
Oporavak indeksa na ruskim berzama bio je spor, uprkos značajnom (i za mnoge neočekivanom) rastu BDP-a i industrijske proizvodnje. U određenoj mjeri, može se reći da je berza tačnije odražavala napredak reformi, jačanje imovinskih prava i rast rentabilnosti proizvodnje. Dakle, postkrizni oporavak pokazatelja bruto ekonomske aktivnosti još nije mogao radikalno promijeniti stanje na ruskoj berzi i osigurati priliv kapitala. Rast makroekonomskih pokazatelja, naravno, samo je dio faktora koji određuju tržište dionica, što je mnogo naučilo investitore. Možemo govoriti o značajnom jačanju nivoa kursa na RTS-u u 2002. i 2005. godini, uz prognozu rasta na 400 poena do kraja 2005. godine, uz umjerene stope privrednog rasta u Ruskoj Federaciji (oko 4% BDP). U stvari, već je u maju pređena granica od 400. Opšte stanje stabilnosti doprinosi rastu cijena dionica. Osim toga, veliki obim preuzimanja preduzeća, iako se dešava „iza kulisa“, ima uticaj na berzu.
Podaci o strukturi trgovanja pokazuju da većina ruskih mesečnih indeksa, za koje statistika može biti dostupna za 5 godina, ima skoro slične koeficijente varijacije (oko 0,5). Raspon podataka po satu na MICEX indeksu bio je veći nego na RTS-u, što je očigledno odražavalo veću komponentu trenda na prvom. Tako je u periodu od 2005. do 2006. godine indeks RTS-a porastao sa 98 na 202 poena (za 48,5%), a MICEX indeks (SFI) sa 95 na 184 poena (za 51,6%).
Analiza grafičkog prikaza mjesečnih podataka omogućila je da se period od početka 2000. godine identifikuje kao relativno homogen. Ovaj izbor je potvrđen testom Chow breakpoint. Za veći broj varijabli postoji tačka prekida u 2005. Dalja analiza svih podataka izvršena je za period homogenosti. Tako je gotovo čitav period ekonomskog rasta bio uključen u analizu indikatora aktivnosti ruskih berzi (slika 4).
Za analizu su korišćeni mesečni podaci o berzanskim indeksima: SFI i RTS indeksi u valutnim vrednostima, AK&M indeks, kao i podaci o obimu trgovanja na MICEX i RTS, miliona rubalja. Uz to, uzet je u obzir niz makroekonomskih pokazatelja: prosječna izvozna cijena sirove nafte, dolara/tona (OIL); prosječne veleprodajne cijene nafte, hiljada rubalja/tona (OIL); gas, hiljada rubalja/m(GAS); električna energija, hiljada rubalja/hiljadu kWh. (ENERGIJA); proizvodnja prirodnog gasa, milijarda kubnih metara, sezonski izglađena na godišnjem nivou (GAS_PROIZVODNJA); proizvodnja nafte, milion tona, sezonski izglađena na godišnjem nivou (OIL_PROIZVODNJA); devizni kurs, rub/dolar (DOBRO); Obim industrijske proizvodnje, miliona rubalja. po cijenama 12,92 (PP); Indeks potrošačkih cijena (CPI), SP 500 indeks (SP 500), MSCI indeks tržišta u razvoju (EMI).
Sva tri berzanska indeksa (uključujući AKM) su pokazala zaostalu zavisnost od RDI indeksa, što ukazuje na postepenu konvergenciju u dinamici berzanskih indikatora zemalja sa tržištima u razvoju tokom posmatranog perioda.
Zaključak
Sadašnja faza razvoja ekonomskih odnosa pokazala je da su se berze i mehanizam berzanske trgovine čvrsto etablirali kao jedan od najvažnijih mehanizama za obavljanje trgovinskih operacija. Zapravo, svaka razmjena je samo logičan razvoj i pojednostavljenje druge pomoćne trgovačke strukture - tržišta. Glavni problem koji je stajao na putu povećanja trgovačkog prometa na tržištima uspješno je prevaziđen na berzi. Ovaj problem je bila dostupnost robe koja se prodaje. Trgovinski mehanizam berze izgrađen je na način da za samu činjenicu sklapanja transakcije nije neophodno prisustvo robe u neposrednoj blizini kupca i prodavca. Apstrakcionizam berzanskih trgovačkih odnosa se toliko razvija da se u praksi (a na nekim berzama to često dešava) dešava da roba za koju se transakcija sklapa nije dostupna prodavcu ili ta roba ne postoji u prirodi. uopšte. Ova ključna ideja o odsustvu robe kojom se može trgovati omogućila je da se trgovački promet na berzi poveća do zapanjujućih razmjera, uporedivih s bruto domaćim proizvodima razvijenih kapitalističkih zemalja.
Takođe treba napomenuti da su na cijene dionica veoma jak uticaj kako politička situacija u zemlji, tako i drugi faktori.
Objavljeno na Allbest.ru
...Slični dokumenti
Mjesto i uloga berze na finansijskom tržištu. Transakcije koje se obavljaju na berzi. Praktična analiza odnosa između berzi: MICEX i RTS. Potrebe i ciljevi državne regulacije. Oblici i instrumenti državne regulative.
kurs, dodan 25.01.2009
Berza je sekundarno tržište vrijednosnih papira. Suština i svrha berze. Problemi formiranja berzi u Republici Kazahstan. Faze razvoja berze Kazahstana. Analiza transakcija sa hartijama od vrednosti na berzi u Kazahstanu.
kurs, dodan 12.06.2008
Istorija nastanka berzi. Znakovi, funkcije i vrste berzi. Metode organizovanja berzanskog trgovanja. Vrste berzanskih transakcija, berzanski indeksi. Ruske berze i njihova uloga u modernoj ekonomiji. Hartije od vrijednosti kojima se trguje na berzama.
kurs, dodato 10.05.2016
Istorija nastanka i evolucije berze. Osnovni principi organizacije i funkcionisanja berzi na primjeru berze vrijednosnih papira u Frankfurtu na Majni. Karakteristike najvećih svjetskih berzi. Publicitet i otvorenost berzanskog trgovanja.
kurs, dodan 17.10.2010
Proučavanje karakteristika aktivnosti berzi u Rusiji. Glavne vrste menjačkih transakcija. Klasifikacije fjučers transakcija, analiza glavnih vrsta i mehanizama za njihovo izvršenje. Analiza rizika RTS grupe koji nastaju u obavljanju transakcija sa derivatima.
kurs, dodan 20.12.2010
Koncept berze. Instrumenti i subjekti tržišta hartija od vrijednosti. Pojava i razvoj berzi. Analiza specifičnosti funkcionisanja Njujorške berze. Istorija razvoja ruskih berzi. Upute za poboljšanje njihovog funkcioniranja.
teza, dodana 16.07.2010
Definicija berze. Primarne i sekundarne vrijednosne papire. Derivatni finansijski instrumenti. Izračunavanje berzanskih indeksa. Glavni svjetski indeksi. Analiza dinamike aktivnosti svjetskih berzi u nestabilnoj ekonomskoj situaciji.
kurs, dodan 07.04.2011
Istorija razvoja i funkcije najvećih svetskih berzi, njihovih organa upravljanja. P. Hilferding i njegova definicija berze, hartija od vrednosti kao glavnog instrumenta berze. Neophodni uslovi za otpočinjanje berzanskog poslovanja: principi rada berze.
kurs, dodan 14.07.2008
Pojava berzi, njihove funkcije, karakteristike organizacije i upravljanja. Učesnici u trgovanju na berzi. Faze transakcije vrijednosnih papira. Glavne vrste menjačkih transakcija. Karakteristike nastanka i funkcionisanja berzi u Rusiji.
kurs, dodan 04.02.2009
Berze u Rusiji i inostranstvu. Međunarodni i ruski zahtjevi za berze. Organizaciona struktura i članovi berzi. Uporedne karakteristike berzi. Izgledi za razvoj berzi u Rusiji.
- Ikona "Sveta porodica" - u čemu pomaže, kako se moliti Ikona Svete porodice ima posebnu moć
- Književni pokreti i pokreti: klasicizam, sentimentalizam, romantizam, realizam, modernizam (simbolizam, akmeizam, futurizam)
- Ruska književnost 18. veka Čuveni ruski pesnik 18. veka bio je
- Glavni trendovi ruskog modernizma: simbolizam, akmeizam, futurizam