Arbitražne transakcije na Forex tržištu valuta. Arbitražne valutne transakcije Arbitražne transakcije na deviznom tržištu
Valutna arbitraža
Valutna arbitraža je istovremena kupovina i prodaja valute od različitih Forex brokera ili dilerskih centara u cilju ostvarivanja garantovanog profita. Jednostavnim riječima, trgovac analizira kotacije u različitim dilerskim centrima, odnosno prag za određeni broj poena između Ask i Bid cijene. Kao iu slučaju redovnog trgovanja, nakon otvaranja obje pozicije će biti u minusu po visini spreada, što znači da je za transakciju barem rentabilna vrijednost potreban prag od 2 spreada. Arbitražno trgovanje je moguće i na drugim finansijskim tržištima, međutim, na Forexu je najisplativije zbog značajne razlike u kotacijama u većini brokerskih kompanija.
Brokeri su svjesni arbitražnog trgovanja i daju sve od sebe da ga spriječe. Glavna ograničenja uključuju zabranu pipsa i vremensko ograničenje za otvorenu transakciju. Ponekad nastane situacija kada se kod jednog Forex brokera otvori pozicija, a kod drugog dođe do ponovne kvote za isti valutni par. Ako se to dogodi nekoliko puta, sav profit od arbitraže se briše.
Ako dublje uđete u koncept valutne arbitraže, on je prilično opsežan. Postoji jednostavna i složena arbitraža, gdje se u prvom slučaju za trgovanje koriste dvije valute, au drugom - tri ili više. Ova vrsta trgovine se menjala sa razvojem monetarnog sistema. U vrijeme kada su iznos državne valute obezbjeđivale zlatne rezerve, trgovci su tražili razlike u stopama blagajničkih zapisa, plemenitih metala i kreditnih obaveza. Kada je 30-ih godina prošlog vijeka ukinuto osiguranje novca u zlatu, relevantna je ostala samo valutna arbitraža, jer je informaciona veza između tržišta bila prilično slaba. Vježbana je šema u kojoj su učestvovale dvije osobe koje su se nalazile prostorno na različitim tržištima i po dogovoru su ulazile u transakcije u različitim smjerovima. Sa razvojem internet tehnologija, razlike u kursu su se počele sve rjeđe javljati, danas je samo privremena arbitraža isplativa.
Postoji različite vrste ciljana valutna arbitraža, kao što je špekulativna i konverzijska. Prvi podrazumeva ostvarivanje profita kroz stalne promene kurseva, odnosno radi se o mehaničkoj kupovini i prodaji valuta sa kotiranom razlikom. Konverzija daje više mogućnosti, jer je njen cilj pronaći najprofitabilniju stopu na različitim tržištima. Bankarske institucije i veliki trgovci koriste konverzijsku arbitražu jer je u ovom slučaju manje rizična, nema potrebe za pokrivanjem širenja obje transakcije.
Veliki igrači dobijaju značajan profit od valutne arbitraže: međunarodne banke, investicioni fondovi, odnosno market mejkeri. Svojim kapitalom stvaraju za njih najpovoljnije stanje tražnje za valutom. Međutim, i dalje postoji rizik, uglavnom vezan za vjerovatnoću promjena na tržištu tokom arbitraže. Dakle, da bi smanjili vjerovatnoću gubitka novca, trgovci koriste moćne kompjutere koji im omogućavaju da dobiju svake sekunde.
Kupiti proizvod na jednom tržištu i odmah ga prodati na drugom po višoj cijeni je sasvim normalno. Međutim, za obavljanje arbitražnih transakcija potrebno je koristiti univerzalni instrument koji je likvidan na različitim tržištima. Ako trgovac kupi hartiju od vrijednosti na njujorškoj berzi, može je prodati samo tamo. U ovom slučaju, gornja operacija nema smisla. Kod valuta stvari stoje drugačije, jer se ponude za kupovinu i prodaju mogu formirati na različitim tržištima.
U savremenim realnostima, trgovac mora biti u stanju da brzo analizira pojavu kursnih razlika kako bi ostvario profit. Često se za identifikaciju praga koristi poseban prag. softver, što vam omogućava da istovremeno trgujete na nekoliko valutnih parova. Sa velikim obimom trgovanja, čak i mala kursna razlika je dovoljna za ostvarivanje profita. Međutim, Forex brokeri vrše bliska prilagođavanja, zbog čega se kursne razlike brzo eliminišu.
Transakcije koje uključuju fizičku isporuku robe, kao što je aluminijum, popularne su u globalnoj trgovini. Pretpostavimo da je moguće kupiti aluminijum po ceni od 1.800 dolara po toni i prodati ga u inostranstvu po ceni od 2.200 dolara po toni drugom kupcu. Takve transakcije su takođe pune rizika sve dok aluminijum fizički ne stigne na tržište, njegova cijena može značajno pasti. Teoretski, valutna arbitraža nije podložna takvim rizicima, ali u praksi mnogo zavisi od brzine izvršenja naloga od strane Forex brokera. Iz tog razloga je izuzetno važno koristiti moćne računare i moderan softver.
Jedna od najtežih vrsta valutne arbitraže sa tehničke tačke gledišta je kamatna arbitraža, koja se sprovodi na tržištu dužničkog kapitala. Princip ove operacije je sljedeći: vlasnik određene količine novca stavlja je na kreditno tržište u drugoj valuti. Konverzija se vrši radi ostvarivanja profita od kamatne marže. Operacija, kao iu slučaju Forex tržišta valuta, podrazumeva sledeće transakcije: dobijanje jeftinog kredita sa niskom kamatnom stopom na jednom tržištu i izdavanje istog kredita u konvertovanoj valuti, ali na drugom tržištu sa višom kamatnom stopom. Na primjer, Banka Engleske izdaje zajam američkim Federalnim rezervama po 4% godišnje, zatim pretvara britanske funte u dolare i nudi ih na drugom tržištu po 8% godišnje. Neto dobit će iznositi 4% iznosa. Kada dođe vrijeme za otplatu kredita po dospijeću, dolazi do obrnute konverzije, odnosno dolari se prodaju za britanske funte.
Valutnu arbitražu mogu koristiti i privatni trgovci i velike finansijske institucije. Obim, složenost operacija, kao i njihov obim određuju mogući prihod od transakcije. Kompetentna analiza i pažnja mogu donijeti vrlo značajan prihod.
Valutna arbitraža znači privlačenje deviza i njihovo plasiranje radi ostvarivanja profita. Postoje različite vrste arbitraže:
1) Kamatna arbitraža sa dvije valute (arbitraža kamatnih stopa ili transakcije prijenosa) je transakcija koja kombinuje transakcije konverzije (razmjene) i depozitne transakcije sa valutama u cilju ostvarivanja profita zbog razlike u kamatnim stopama za različite valute. Operacija uključuje pozajmljivanje sredstava u valuti sa niskim prinosom, pretvaranje u valutu sa visokim prinosom i stavljanje te valute na tržište radi ostvarivanja profita.
2) Devizna terminska transakcija naspram terminske transakcije - učesnik na tržištu vrši bilo koje dvije terminske valutne transakcije kako bi ostvario profit.
3) Prostorna arbitraža je valutna arbitraža sa ciljem ostvarivanja profita zbog razlike u kursevima na različitim tržištima valuta.
4) Vremenska arbitraža je valutna arbitraža sa ciljem ostvarivanja profita zbog razlike u kursevima (tj. kupovina i prodaja valute uz očekivanje da će se njen kurs nakon nekog vremena povećati).
5) Operacije sa pozitivnom kamatnom arbitražom;
Primjer operacije: Banka je položila depozit u USD na tri mjeseca uz 9% godišnje. Nakon toga kamatne stope su porasle na 9,25%, tj. banka potencijalno gubi 0,25%. Posao dilera je da gubitke pretvori u profit.
Jedina opcija je pozajmiti druge valute na kraći period od perioda zajma i zamijeniti ta sredstva naprijed.
Na primjer, ako se CHF nudi na 3 mjeseca uz 4% godišnje, na 1 mjesec uz 3% godišnje, tada će umjesto gubitka od 0,25% diler finansirati plasman sa 8,25%.
To jest, kao rezultat primanja CHF za 1 mjesec i obavljanja zamjene za 3 mjeseca, trošak dolara će biti 3% godišnje + 5,25% = 8,25% (9,25% -4% + 3%).
Ako u drugom mjesecu cijena CHF poraste na 4% godišnje za 1 mjesec, diler će i dalje ostvariti profit: 3+4+4 = 11:3 = 3,67+5,25 = 8,92%. To. Umjesto gubitka od 0,25%, diler će zaraditi banci 0,33%.
informacione tehnologije u međunarodnim monetarnim transakcijama.
I. SWIFT je zajednica svjetskih međubankarskih finansijskih telekomunikacija. SWIFT ne obavlja klirinške funkcije, budući da je samo bankarska komunikaciona mreža. Preneseni nalozi se obračunavaju kao transferi na odgovarajuće NOSTRO i LORO račune, kao i pri korištenju tradicionalnih platnih dokumenata.
SWIFT korisnici:
1. banke članice;
2. filijale i odeljenja su pridruženi članovi, nisu akcionari i lišeni su prava da učestvuju u upravljanju poslovima društva;
3. učesnici - sve vrste finansijskih institucija (ne banke): brokerske i dilerske kancelarije, kliring i Osiguravajuća društva, investicione kompanije.
SWIFT prednosti:
a) pouzdanost prenosa poruke;
b) mreža garantuje i osigurava potpunu sigurnost i tajnost prenošenih informacija;
c) smanjenje operativnih troškova u odnosu na teleks komunikacije;
G) brz način prenošenje poruka bilo gdje u svijetu;
e) omogućava automatizaciju obrade podataka i povećanje efikasnosti banke;
Nedostaci SWIFT sistema
a) rizik od kvarova i drugih tehničkih problema;
b) smanjenje mogućnosti korišćenja otplatnog kredita (za vreme trajanja dokumenta), tj. Smanjuje se period između zaduženja i odobrenja računa na kojima se ovaj prijenos odražava.
II. TARGET je transevropski automatizovani sistem bruto obračuna u realnom vremenu.
Operacije koje se obavljaju preko TARGET-a:
1. operacije na otvorenom tržištu i drugo monetarne transakcije između Evropske centralne banke i nacionalnih centralnih banaka različite zemlje;
2. poravnanja u okviru finansijskih transakcija između komercijalnih banaka;
3. veliki platni promet klijenata poslovnih banaka.
Prednosti TARGET sistema:
1) momentalno izvršenje kreditnih knjiženja na računima;
2) obavljanje transakcija u realnom vremenu;
4) pouzdana SWIFT tehnologija.
Nedostaci TARGET sistema:
1) relativno visoka cijena;
2) ograničene mogućnosti obrada velikih količina transakcija.
III. FEDWIRE - elektronska mreža za prevode Novac I vredne papire, koji povezuje dvanaest banaka Federalnih rezervi sa više od 11.000 depozitnih institucija koje vode rezervne i klirinške račune sa Sistemom federalnih rezervi.
Transferi u FEDWIRE sistemu podijeljeni su u dvije kategorije:
1. međubankarske transakcije:
Transferi federalnih sredstava;
Transferi za međusobna poravnanja;
Transferi bankovnih kredita.
2. transferi treće strane:
Transferi vrijednosnih papira;
Komercijalni prijevodi.
IV. CHIPS je elektronski sistem (offline) međubankarskih obračunskih obračuna, kojim upravlja Njujorško udruženje klirinških kuća.
CHIPS sistem funkcioniše na bazi dnevnog međubankarskog kredita.
Svi učesnici svaki radni dan počinju sa nultim stanjem na svojim računima, pri čemu se i zaduženja i krediti istovremeno odobravaju.
V. Electronic Broking Service (EBS) je platforma za elektronsko trgovanje koja pruža integrisani spektar dilerskih usluga za profesionalno međubankarsko tržište.
Razvijen od strane konzorcijuma velikih banaka koje trguju valutama zajedno sa Quotronom i pokrenut 1993.
EBS objedinjuje 13 najvećih globalnih banaka - market makera: ABN AMRO Bank, Bank of America, Barclays Capital, Citibank, Commerzbank, Credit Suisse First Boston, HSBC Bank PLC, J.P. Morgan Chase i Co.Lehman Brothers, Royal Bank of Scotland, S-E Banken, UBS AG - i japanska korporacija Minex.
EBS Spot Dealing System je jedan od vodećih elektronskih anonimnih sistema trgovanja za međubankarsko trgovanje valutom.
Ovaj sistem koristi više od 2.500 dilera u 850 banaka širom svijeta, sa prosječnim obimom trgovine od oko 80 milijardi dolara dnevno.
VI. Reuters Dealing 3000 je sistem kvotiranja valuta u realnom vremenu za širok spektar valutnih parova.
Dizajniran za pregovore i povjerljive transakcije.
Tema 4. Monetarna politika
Suština i vrste monetarne politike
Monetarna politika – set vladinih mjera usmjerenih na organizovanje domaćeg deviznog tržišta i definisanje principa i normi ponašanja zemlje u međunarodnim monetarnim odnosima u cilju postizanja održivog makroekonomskog rasta.
Država, vodeći monetarnu politiku, postavlja strateški I operativni (taktički) ciljevi.
Strateški ciljevi osiguravaju konvertibilnost nacionalne valute zemlje na osnovu održivog ekonomskog rasta, efikasnog upravljanja zlatnim i deviznim rezervama.
Konvertibilnost valute povezana sa slobodnim transferom jedne valute u drugu, mogućnost zamjene nacionalne valute za valute drugih zemalja ne samo na domaćem, već i na svjetskom deviznom tržištu.
Devizne rezerve uključiti zvanične devizne rezerve centralna banka i finansijskim vlastima zemlje, ili u međunarodnim monetarnim organizacijama.
Ostvarivanje strateških ciljeva zasniva se na korišćenju makroekonomskih instrumenata: regulisanje platnog bilansa, suzbijanje inflacije, upravljanje novčanom masom itd. Jedan od glavnih alata za postizanje strateških ciljeva je sprovođenje efikasne diskontne politike.
TO taktičke svrhe uključuju osiguranje stabilnosti domaćeg deviznog tržišta, njegovu jasnu organizaciju i mogućnost kontrole.
Taktički ciljevi se postižu organizovanjem devizne regulacije i devizne kontrole, servisiranjem spoljnog duga, stimulisanjem izvozno-uvozne industrije itd.
Oblik monetarne politike usmjeren na postizanje taktičkih ciljeva je monetarna politika.
Moto monetarna politika – vladine mjere za regulisanje deviznog kursa putem kupovine ili prodaje deviza.
Monetarna politika se sprovodi u dva pravca:
Prvi je uspostavljanje režima deviznog kursa za nacionalnu valutu;
Drugi je njegova regulacija korištenjem različitih alata.
Moto instrumenti monetarne politike su:
1. valutne intervencije;
2. devalvacija i revalorizacija;
Arbitraža se dešava sa robom, hartijama od vrednosti i valutama. IN istorijski značaj Valutna arbitraža je valutna transakcija koja kombinuje kupovinu (prodaju) valute sa naknadnim izvršenjem kontratransakcije kako bi se ostvario profit zbog razlike u kursevima na različitim tržištima valuta (prostorna arbitraža) ili zbog razmene. fluktuacije kursa tokom određenog vremena (privremena arbitraža). Osnovni princip je da se valuta puši jeftinije, a prodaje skuplje. Jednostavna i složena valutna arbitraža (više od tri valute), po uslovima gotovinskih i terminskih transakcija. U zavisnosti od cilja - špekulativno (cilj je da se iskoristi razlika u kursu zbog njihovih fluktuacija) i konverzija (cilj je kupovina najprofitabilnije potrebne valute. Korišćenjem konkurentnih kurseva različitih banaka. Mogućnosti su šire, jer razlika u stopama ne može biti tako velika kao kod špekulativne) valutne arbitraže.
Dileri i banke nastoje da obavljaju devizne transakcije koje stvaraju, sa njihovog stanovišta, najpovoljniji odnos kupovine i prodaje pojedinih valuta. Istovremeno mijenjaju svoje kotacije, čineći ih privlačnijim potencijalnim klijentima, a po potrebi se i sami obraćaju drugim bankama za obavljanje poslova koji ih zanimaju.
Razlika između valutne arbitraže i obične valutne špekulacije je u tome što se diler fokusira na kratkoročnu prirodu transakcije i pokušava da predvidi fluktuacije kursa u kratkom periodu između transakcija. Ponekad mijenja svoju taktiku u više navrata tokom dana. Da bi to uradio, diler mora dobro poznavati tržište i biti sposoban da prognozira, stalno analizira kontakte sa drugim dilerima, prati kretanje deviznih kurseva i kamatnih stopa kako bi utvrdio uzroke i pravac fluktuacije kursa. Cilj valutne špekulacije je da se zadrži zadata pozicija dugo vremena u valuti čiji kurs ima tendenciju rasta, ili kratka pozicija u valuti kandidatu za depresijaciju. Istovremeno, često se sprovodi ciljana prodaja valute kako bi se stvorila atmosfera neizvesnosti i izazvala masovno resetovanje i depresijacija njenog kursa, ili obrnuto.
Arbitražne valutne transakcije se sprovode u cilju ostvarivanja profita na razlici kurseva na tržištima razvijenih zemalja (prostorno). Neophodan uslov za njegovu implementaciju je slobodna konvertibilnost valuta. Preduslov je neslaganje između kurseva. Zbog činjenice da se kupovina i prodaja valuta na različitim tržištima odvijaju gotovo istovremeno, arbitraža gotovo da nije povezana sa valutnim rizicima. Arbitraža se može voditi sa više valuta. Relativno mali iznos dobiti nadoknađuje se obimom transakcija i brzinom obrta kapitala. Arbitraža konverzije je kupovina valute na najjeftiniji način, koristeći najprofitabilnije tržište. U njemu, za razliku od prostorne i vremenske arbitraže, početna i konačna valuta nisu iste. Uzima u obzir korištenje najpovoljnijih tržišta za njegovu implementaciju i promjene deviznih kurseva tokom vremena. Kamatna arbitraža uključuje ostvarivanje profita od razlike u kamatnim stopama na različitim tržištima kreditni kapital.
U odnosu na devizna tržišta, zakon jedne cene je formulisan na sledeći način: kurs valute je približno isti u svim zemljama. Odstupanje deviznog kursa na različitim deviznim tržištima je određeno visinom transakcionih troškova povezanih sa transferom date valute sa jednog deviznog tržišta na drugo. Dakle, kurs dolara u Njujorku se razlikuje od kursa dolara u Tokiju po visini transakcionih troškova povezanih sa transferom dolara iz Njujorka u Tokio. Ako se kursevi razlikuju za iznos
veća od iznosa operativnih troškova, otvara se prilika da se igra na kursne razlike, što se naziva valutna arbitraža.
Valutna arbitraža je operacija sa valutama koja se sastoji od istovremenog otvaranja jednakih (ili različitih) suprotnih pozicija na jednom ili više međusobno povezanih finansijskih tržišta u cilju ostvarivanja garantovanog profita zbog razlike u kotacijama.
Arbitražne transakcije su male u procentima, tako da su samo velike transakcije profitabilne. Sprovode ih uglavnom finansijske institucije. Osnovni princip arbitraže je kupiti finansijsku imovinu po nižoj cijeni i prodati je po višoj cijeni. Neophodan uslov za arbitražne operacije je slobodan protok kapitala između različitih tržišnih segmenata (slobodna konvertibilnost valuta, odsustvo valutnih ograničenja, odsustvo ograničenja u realizaciji određenih vrsta aktivnosti za različite vrste agenata itd.). Preduslov za operacije koje se razmatraju je neslaganje između citata finansijska sredstva u vremenu i prostoru pod uticajem tržišnih sila.
Postoje privremena valutna arbitraža i prostorna valutna arbitraža. Osim toga, svaki od njih je podijeljen na jednostavne i složene (ili poprečne, trostruke). Jednostavna arbitraža se izvodi s dvije valute, a arbitraža s unakrsnim kursom se izvodi sa tri ili više valuta.
Lokalna, ili prostorna, arbitraža uključuje stvaranje prihoda od razlike u kursevima na dva različita tržišta. Mogućnost za lokalnu arbitražu postoji ako je kupovni kurs valute u jednoj banci veći od prodajnog kursa u drugoj banci. Do složene arbitraže može doći kada se izračunata unakrsna stopa između dvije valute razlikuje od stvarnog kotiranog kursa bilo koje banke ili tržišta. Vremenska arbitraža je operacija koja ima za cilj ostvarivanje profita od razlika u deviznim kursevima tokom vremena.
IN savremenim uslovima Valutna arbitraža ustupa mjesto kamatnoj i valutno-kamatnoj, budući da na deviznim tržištima, nakon skoro dvije decenije oštrih oscilacija deviznih kurseva, dolazi do relativnog izjednačavanja uslova razmjene kako između evropskih monetarnih jedinica tako i u odnosima. između njih i američkog dolara. Međutim, postoji razlika u kamatnim stopama zbog nekonzistentnosti nacionalnih politika u oblasti kamatnih stopa, iako se integracioni procesi na tržištima kapitala zasnivaju na korišćenju razlika u kamatnim stopama na transakcije različite valute. U većini jednostavan slučaj ova operacija predstavlja konverziju nacionalne valute u stranu valutu, polaganje iste na depozit u stranoj banci, nakon čega se sredstva vraćaju u nacionalne novčane jedinice.
Takve operacije se mogu izvoditi u dva oblika - sa i bez prednjeg pokrivanja.
Arbitraža sa pokrivenim kamatama najčešće se koristi kada se igra sa deviznim kursevima. Arbitraža sa pokrivenim kamatnim stopama je transakcija koja kombinuje devizne i depozitne transakcije, koje imaju za cilj da arbitraži prilagode valutnu strukturu svoje kratkoročne imovine i obaveza kako bi profitirali od razlika u kamatnim stopama u različitim valutama. Kao primjer arbitraže kamatnih stopa sa terminskim pokrićem može se navesti sljedeća šema radnji: kupovina valute po spot kursu, stavljanje na oročeni depozit i istovremena prodaja po terminskoj stopi. Ova operacija ne snosi valutni rizik, a izvor dobiti u ovom slučaju je razlika u visini prihoda ostvarenih zbog razlike u kamatnim stopama na valute i troškova osiguranja od valutnog rizika, određen veličinom terminskog roka. margina.
Nebankarski učesnici na deviznom tržištu ponekad koriste arbitražu kamatnih stopa bez terminskog pokrića. Ova transakcija je obično srednjoročna ili dugoročna i uključuje kretanje kapitala. Njena suština je ta arbitraža? kupuje valutu po promptnim uslovima sa njenim naknadnim plasmanom na depozit i reverznom konverzijom po spot kursu po isteku roka važenja. Za učesnike koji se bave ovom vrstom arbitraže važno je pravilno procijeniti trend promjene kursa u srednjoročnom i dugoročnom periodu, budući da je njihova valutna pozicija otvorena i samim tim izložena riziku promjene kursa. devizni kurs.
Arbitražne operacije su glavne u radu dilera komercijalnih banaka. Često se prilika za arbitražne transakcije pojavljuje samo za nekoliko minuta, dakle
Profit banke svakog dana u velikoj mjeri zavisi od sposobnosti dilera da trenutno procijeni i izračuna arbitražu. Arbitražne transakcije su složene i zahtijevaju dobru viziju tržišta, pa se dileri specijaliziraju za transakcije u određenom broju valuta.
Arbitražne transakcije su takođe od velikog ekonomskog značaja za celokupno finansijsko tržište. Budući da se arbitražne operacije zasnivaju na kapitaliziranju razlika koje postoje između tržišta ili, na istom tržištu, između uslova ugovora, intervencija arbitraža omogućava međusobno povezivanje stopa i regulaciju tržišta. Za razliku od špekulacije i hedžinga, arbitraža doprinosi kratkoročnom izjednačavanju stopa na različitim tržištima i ublažava nagle tržišne fluktuacije, povećavajući stabilnost tržišta.
Druga operacija koju često koriste veliki učesnici na deviznom tržištu je špekulacija – aktivnost koja ima za cilj ostvarivanje profita zbog razlike u stopama finansijskih instrumenata tokom vremena. Uspeh špekulacije zavisi od tačnosti prognoze, budući da implementacija špekulativne strategije zahteva od njenog učesnika da kupuje devizne instrumente kada se očekuje rast kurseva, a da ih prodaje kada se očekuje njihov pad, najbolji način iskorištavanje prednosti poluge stvorene sigurnosnim depozitom i volatilnošću kotacija.
Špekulativne operacije značajno povećavaju likvidnost tržišta derivata. Oko 60% svih transakcija se sklapa na tržištu fjučersa u nadi za špekulativnim profitom. To omogućava operacije velikih razmjera. Osim toga, špekulacija stvara fundamentalnu priliku za zaštitu, budući da špekulant uz naknadu svjesno preuzima rizik promjene cijena finansijskih sredstava, koje na njega prenose hedžeri. Dakle, hedžing je nemoguće bez špekulacija.
Predmet deviznog tržišta je slobodno konvertibilna valuta. Oko 80% svih deviznih transakcija obavlja se u međubankarskom segmentu deviznog tržišta - spot tržištu.
Spot tržište je tržište za isporuku valute u roku od 2 radna bankarska dana bez zaračunavanja kamate na iznos isporučene valute. Osnovne kotacije određuju tvorci tržišta (obično komercijalne banke).
Direktna kotacija strane valute je izraz cijene strane valute u jedinicama nacionalne valute.
Inverzna (indirektna) kotacija je izraz cijene nacionalne valute u jedinicama strane valute.
Unakrsni kurs je odnos između dve valute, koji se izvodi iz njihovih kurseva u odnosu na treću valutu.
On devizno tržište hitni su poslovi u vezi sa snabdijevanjem valutom za period duži od 3 dana od dana njegovog zaključenja. Stopa fjučers transakcija se razlikuje od spot kursa po visini diskonta i marža od spot stope, čija je veličina određena razlikom u visini kamatnih stopa na depozite u odgovarajućim valutama.
Kupovinom i prodajom valute za određeni period učesnici na deviznom tržištu usklađuju svoju valutnu poziciju – odnos potraživanja i obaveza za određenu valutu. Valutna pozicija može biti otvorena ili zatvorena. Zatvorena valutna pozicija podrazumijeva podudarnost potraživanja i obaveza u valuti; inače je pozicija otvorena. Otvorena pozicija može biti “duga” ili “kratka”. "Duga" pozicija ukazuje da su potraživanja po nekoj kupljenoj valuti veća od obaveza po njoj. "Kratka" valutna pozicija pretpostavlja da obaveze učesnika na tržištu premašuju zahtjeve za dotičnu valutu. Otvorena valutna pozicija povezana je sa valutnim rizikom.
Valutni rizik je rizik gubitka ili manjka dobiti u domaćoj valuti zbog nepovoljnih promjena kursa. Učesnici na promptnom tržištu i tržištu derivata izloženi su valutnom riziku. Većina učesnika na deviznom tržištu su hedžeri. Svoju deviznu zaradu od tečajnog rizika štite zatvaranjem otvorenih valuta
nove pozicije. Špekulanti svjesno preuzimaju valutni rizik održavajući otvorenu valutnu poziciju. Arbitraži preuzimaju valutni rizik zauzimajući suprotne pozicije u istoj valuti za različite (identične) periode na jednom ili više međusobno povezanih tržišta. Trgovci kupuju (prodaju) valutu u ime i o trošku klijenta na trgovačkom prostoru berze, primajući za to provizije od klijenata.
Terminski devizni ugovor je obavezujući sporazum o kupovini ili prodaji na određeni datum u budućnosti određenog iznosa strane valute. Valuta, iznos, kurs i datum plaćanja su fiksni u trenutku zaključenja transakcije. Terminski ugovor je bankarski ugovor, nije standardizovan i može se prilagoditi određenoj transakciji. Ako je terminski kurs veći od spot kursa (FR > SR), onda se valuta kotira sa “premiumom”; ako je terminski kurs manji od spot kursa (FR Swap transakcija je devizna transakcija koja kombinuje kupovinu i prodaju dve valute na osnovu trenutne isporuke sa istovremenom kontratransakcijom za određeni period sa istim valutama. Ne stvara otvorenu valutnu poziciju i privremeno daje klijentu valutu bez rizika u vezi sa promjenama njenog kursa.
Fjučersima i opcijama se prvenstveno trguje na berzi. Zbog toga su to strogo standardizovani ugovori, što je njihova glavna razlika od forvardova i svapova.
Opcija je hartija od vrijednosti koja svom vlasniku daje pravo da kupi (proda) određenu količinu valute po cijeni utvrđenoj u trenutku transakcije u određenom trenutku u budućnosti. Obaveza ispunjenja uslova transakcije nameće se samo prodavcu opcije, dok je mogući gubitak kupca opcije ograničen visinom premije opcije. Call opcija daje svom vlasniku pravo da kupi određenu imovinu u budućnosti po cijeni fiksnoj u sadašnjem trenutku. Put opcija daje pravo na prodaju valute pod istim uslovima. Evropske opcije se mogu iskoristiti samo na datum isteka ugovora; Američke opcije - bilo kada prije isteka ugovora.
Prostorna valutna arbitraža uključuje ostvarivanje prihoda zbog razlike u kursevima na dva različita tržišta, a privremena valutna arbitraža - zbog razlike u kursevima tokom vremena. Arbitraža za valutnu kamatu zasniva se na korištenju razlika u kamatnim stopama na transakcije izvršene u različitim valutama. Može se izvesti sa ili bez premaza prema naprijed.
TEST PITANJA I ZADACI
1) Šta se podrazumeva pod deviznim tržištem? Kakva je njegova struktura?
2) Šta je valutna kotacija? Koje vrste citata poznajete? Koja su pravila za izračunavanje unakrsne stope?
3) Opišite spot i terminska tržišta. Šta određuje spot i terminske stope?
4) Šta znači kvota 5,6342 FRF/USD? Navedite "veliku cifru" u ovoj kotaciji, baznu tačku, valutu kotacije i bazu kotacije.
5) Šta se podrazumeva pod valutnom pozicijom učesnika na deviznom tržištu? Ako banka kupuje njemačke marke za švicarske franke, kako će se promijeniti njena devizna pozicija?
6) Kako se terminski ugovori razlikuju od terminskih ugovora?
7) Koje transakcije na deviznom tržištu se nazivaju svop transakcijama? Koje su njihove prednosti u odnosu na ostale terminske transakcije?
8) Koja je fundamentalna razlika između opcionih ugovora i drugih fjučers ugovora? Koje vrste opcija poznajete?
9) Koja je razlika između arbitražera, hedžera i špekulanata koji posluju na deviznom tržištu?
10) Vi ste diler banke. Ako su trenutno dostupne sljedeće valutne kotacije:
USD/ECU FRF/USD BEF/USD DEM/USD USD/GBP 1,3560/80 5,5500/50 30,45/70 1,5200/70 1,7860/900,
onda koji citat ćeš koristiti:
a) prodati BEF klijentu za USD;
b) kupiti ECU za USD;
c) kupiti DEM za FRF;
d) prodati GBP za BEF?
Osim toga, odgovorite po kojoj će kotaciji klijent banke kupiti GBP od vas za ECU. 11) Odredite koliko nemačkih maraka ima po jedinici SDR ako su dostupne sledeće informacije (tabela). Valute Učešće u korpi SDR-a u nacionalnom smislu Kurs u dolarima za svaku valutnu jedinicu američki dolar 0,452 1,0000 njemačka marka 0,527 0,6442 švicarski franak 0,875 0,7841 francuski franak 1,02 0,1886 japanski jen 0301 dan 04 jena 093
0,1641 12) Da ste vlasnik call opcije u američkim dolarima po trgovačkom kursu od 1,70 USD za 1 GBP, tada biste iskoristili opciju po spot kursu od 1,83 USD po
13) Dostupne su sljedeće informacije o kursu DEM/USE (tabela): Kurs Kupovina Prodaja Spot kurs Swap kurs (30) 1,6700 50 1,6780 40 Koliki će biti terminski 30-dnevni kurs prodaje DEM/USD?
Zakon o bankama. Cheat sheets Kanovskaya Maria Borisovna
84. Valutna arbitraža
84. Valutna arbitraža
Valutna arbitraža– devizna transakcija koja kombinuje kupovinu (prodaju) valute sa naknadnim izvršenjem kontratransakcije kako bi se ostvario profit zbog razlike u kursevima na različitim deviznim tržištima (prostorna arbitraža) ili zbog razmene fluktuacije stope tokom određenog perioda (temporalna arbitraža).
Osnovni princip valutne arbitraže je kupiti valutu jeftinije i prodati je po višoj cijeni. Postoje jednostavne valutne arbitraže i složene (sa tri ili više valuta); o uslovima gotovinskih i terminskih transakcija. Kako su se razvijali monetarni i globalni monetarni sistemi, mijenjali su se oblici valutne arbitraže. U okviru zlatnog standarda praktikovana je valutna arbitraža, zasnovana na razlici u kursevima: menice, zlato, razna kreditna sredstva plaćanja, valute na različitim deviznim tržištima (prostorno).
U zavisnosti od svrhe, razlikuju se špekulativna i konverzijska valutna arbitraža. Špekulativna arbitraža ima za cilj da izvuče korist od razlika u deviznim kursevima zbog njihovih fluktuacija. U ovom slučaju, početna i konačna valuta su iste, odnosno transakcija se obavlja po sljedećoj šemi: njemačka marka – američki dolar; dolar - marka. Arbitraža konverzije, prije svega, ima za cilj kupovinu najprofitabilnije potrebne valute.
U stvari, ovo je korištenje konkurentnih kotacija različitih banaka na istom ili različitim deviznim tržištima. Devizni kursevi na različitim deviznim tržištima retko odstupaju za iznos jednak ili veći od razlike između kurseva prodavca i kupca. Banka kupuje potrebnu valutu na deviznom tržištu gdje je jeftinija.
U uslovima fluktuirajućeg kursa, najčešća je valutna arbitraža tokom vremena, zasnovana na neskladu između vremena kupovine i prodaje valute. Velike banke koji obavljaju transakcije u različitim valutama i za velike iznose, nije uvijek preporučljivo ili čak moguće pokriti ih kontratransakcijama na jednoj osnovi. Za banke je isplativije da obavljaju devizne transakcije na osnovu modernih kotacija, privlačeći transakcije u suprotnom smjeru i istovremeno pobjeđujući na margini između kurseva prodavca i kupca.
Iz knjige Eseji o investicijama, korporativnim finansijama i upravljanju kompanijama od Buffetta WarrenaB. Arbitraža Kao alternativa držanju kratkoročnih gotovinskih ekvivalenata, naše podružnice za osiguranje se bave arbitražnim aktivnostima. Naravno, preferiramo velike dugoročne investicije, ali često imamo više novca od dobrih
Iz knjige Zakon o bankama autor Kuznjecova Inna Aleksandrovna55. Valutni rizik Valutni rizici su dio komercijalnih rizika kojima su izloženi učesnici u međunarodnim ekonomskim odnosima, odnosno rizik od tečajnih gubitaka, povezan je sa internacionalizacijom bankarskog tržišta i stvaranjem zajedničkih ulaganja.
Iz knjige Finansijska statistika autor Sherstneva Galina Sergeevna28. Devizni kurs Posljedice naglih fluktuacija na deviznom tržištu utiču, po pravilu, na sve oblasti djelovanja finansijskih institucija. Upravo u takvim slučajevima statistički modeli za predviđanje deviznih kurseva igraju važnu ulogu. moderna pozornica
Iz knjige Svjetska ekonomija. Cheat sheets autor Smirnov Pavel Jurijevič65. Valutni damping Za međunarodne ekonomske odnose važan je jaz između eksterne i unutrašnje depresijacije valute, odnosno dinamike njenog kursa i kupovne moći. Ako interna inflatorna depresijacija novca nadmašuje depresijaciju
Iz knjige Novac. Kredit. Banke: bilješke s predavanja autor Ševčuk Denis Aleksandrovič24. Devizno tržište Devizno tržište je skup deviznih transakcija koje obavljaju rezidenti i nerezidenti. Strukturu deviznog tržišta formiraju devizni odnosi kao rezultat deviznih transakcija koje obavljaju subjekti deviznog tržišta. Devizne transakcije mogu
Iz knjige Warrena Buffetta. Kako pretvoriti 5 dolara u 50 milijardi. Strategija i taktika velikog investitora autor Hagstrom Robert JArbitraža Arbitraža, u svojoj najjednostavniji oblik, podrazumeva kupovinu hartija od vrednosti na jednom tržištu i njihovu istovremenu prodaju na drugom tržištu. Svrha takve operacije je ostvarivanje profita na odstupanjima cijena. Na primjer, ako se dionica kompanije trguje po cijeni od 20 dolara po dionici
Iz knjige Secrets of Trading Professionals. Metode koje koriste profesionalci za uspješno igranje na finansijskim tržištima by Burudjian JackIndeksna arbitraža Imao sam najbolje nastavnike indeksne arbitraže koje ste mogli naći u to vrijeme: Vince McLaughlin i Dennis DeCore. Vinnie i Denny, kako ih je trgovačka zajednica nazvala, počeli su se baviti indeksnom arbitražom otprilike u isto vrijeme kada
Iz knjige Tržište hartija od vrijednosti. Cheat sheets autor Kanovskaya Maria BorisovnaStatistička arbitraža U posljednjih deset godina u modu je ušao još jedan način arbitražnog poslovanja - statistička arbitraža. Zasnovan je, kao što ime govori, na statistici. Stotine globalnih institucija koriste različite metode ove strategije. Većina
Iz knjige Zakon o bankama. Cheat sheets autor Kanovskaya Maria Borisovna108. Kamatna arbitraža Valutna arbitraža se često povezuje sa operacijama na tržištu kreditnog kapitala. Vlasnik bilo koje valute može je plasirati na tržište kreditnog kapitala u drugoj valuti po povoljnijoj kamatnoj stopi
Iz knjige Bankarstvo. Cheat sheets autor Kanovskaya Maria Borisovna86. Kamatna arbitraža Valutna arbitraža se često povezuje sa operacijama na tržištu kreditnog kapitala. Vlasnik bilo koje valute može je plasirati na tržište kreditnog kapitala u drugoj valuti po povoljnijoj kamatnoj stopi
Iz knjige Kako napraviti lični finansijski plan i kako to implementirati autor Savenok Vladimir Stepanovič83. Kamatna arbitraža Valutna arbitraža se često povezuje sa operacijama na tržištu kreditnog kapitala. Vlasnik bilo koje valute može je plasirati na tržište kreditnog kapitala u drugoj valuti po povoljnijoj kamatnoj stopi
Iz knjige Novac. Kredit. Banke [Odgovori na ispitne radove] autor Varlamova Tatjana PetrovnaValutni rizik Iz naziva je jasno da se radi o riziku promjene kursa i uticaja takvih promjena na vrijednost imovine. Ovo je jedan od najomiljenijih alata domaćica i onih kojima nedostaje adrenalina. Jednog dana mi je prišla prijateljica, finansijerka, radili smo s njom
Iz knjige Day Trading on Forex tržište. Profitne strategije od Lyn Ketty36. Kurs. Režim deviznog kursa. Analiza faktora koji utiču na devizni kurs Odnos novčanih jedinica različitih zemalja, odnosno cena monetarne jedinice jedne zemlje, izražena u novčana jedinica drugu zemlju (ili međunarodnu monetarnu jedinicu),
Iz knjige Praksa upravljanja ljudskim resursima autor Armstrong MichaelValutna kriza Nakon masovne prodaje valute i neuspjele intervencije, azijske ekonomije su uništene i ne mogu normalno funkcionisati. Baht - nacionalna valuta Tajlanda sa nekada visokim kursom - deprecirala je za 48%, a do kraja 1997. godine ova cifra
Iz knjige Ekonomija za radoznale autor Beljajev Mihail KlimovičArbitraža Arbitraža je proces rješavanja sukoba putem nezavisne treće strane. Strane se unaprijed dogovore da prihvate odluku arbitra kao instrument za konačno rješenje spora. Ponekad postoji nevoljkost da se pribjegne ovoj metodi jer
Iz autorove knjigePromjenjivi kursevi i valutna arbitraža. Kursevi su formirani pod uticajem ponude i tražnje, tzv. fluktuirajući kursevi. Prema zagovornicima fluktuirajućeg kursa, trebalo je aktivirati sledeći mehanizam: da zemlja ima deficit u plaćanju